Экспортные потоки поддерживают рубль

Годовая инфляция продолжила замедляться и в начале мае составила 2,4% г/г против 3,5% г/г в марте. Однако динамика за неделю свидетельствует о некотором ускорении роста цен. В конце апреля - начале мая инфляция составила 0,19% н/н (против 0,10% н/н на предыдущей неделе), что обусловлено ростом цен на непродовольственные товары и в сфере услуг. Следовательно, инфляция SAAR (очищенный от сезонности аннуализированный показатель) могла достичь 5,5% в апреле, превысив таргет ЦБ (4%).

На прошлой неделе рубль укрепился на 2,6% по отношению к доллару благодаря увеличению экспортных потоков на фоне роста средних цен на нефть в апреле и, вероятно, снижения импорта. На закрытии торгов 5 мая российская валюта торговалась на отметке 78,19/$ (против 80,25/$ 28 апреля).

В ближайшие дни торговые потоки России останутся главным фактором, определяющим краткосрочный тренд рубля. В случае относительно устойчивых уровней, рубль, вероятно, останется вблизи текущих отметок и будет торговаться в пределах 78-80/$ 12 мая. Однако волатильность на валютном рынке останется высокой, учитывая санкционные риски и риски глобальной рецессии.