Эффект санкций на российские нефтепродукты оказался слабее, чем можно было ожидать

Как сообщают российские СМИ, экспорт российских нефтепродуктов вырос на 19% м/м до 3,1 млн барр./сутки в марте против спада на 16% м/м и экспорта в размере 2,6 млн барр./сутки в феврале. Таким образом, получается, что экспорт российских нефтепродуктов в марте отыграл свое февральское падение.

В целом, эффект санкций на российские нефтепродукты, судя по всему, оказался слабее, чем можно было ожидать. РФ смогла перенаправить свой экспорт в другие страны и решить логистические проблемы, связанные с эмбарго ЕС. Хотя рост физических объемов экспорта нефтепродуктов и недавнее соглашение OPEC+ по снижению добычи нефти улучшает перспективы курса рубля и доходов федерального бюджета, позитивной реакции российской валюты на эту новость не последовало – курс рубля  приблизился  к  80  руб./$. 

Возможной  причиной  ослабления  курса  мы  считаем  новость  о возможном  выводе  95  млрд  руб.  компанией  Shell  в  рамках  выхода  из  проекта  «Сахалин-2»  и,  как следствие, опасений рынка по поводу возможного роста оттока капитала.

Между тем, мы по-прежнему осторожны в отношении дальнейшей динамики экспорта нефтепродуктов, так как после резкого скачка в марте, вызванного ростом спроса, физические объемы экспорта нефтепродуктов скорее всего снизятся на фоне сокращения добычи нефти  до 500 тыс. барр./сутки с марта до конца этого года.