"Норникель" держится

Наша среднесрочная оценка справедливой стоимости обыкновенной акции «Норильского никеля» составляет 21132 рубля, оценка учитывает высокий 30%-ный дисконт-поправку на нерыночные факторы и предполагает рекомендацию «покупать».

Обеспеченность производства ГМК собственным сырьем - никелем, платиной, палладием и родием – составляет 96%-99%. Обеспеченность производства собственной медью и кобальтом превышает 80%. Безотносительно к условиям, сформированным кратко- и среднесрочной ценовой нестабильностью, это позволяет инвестору в акции компании делать ставку на долгосрочный рост спроса на сырье, хеджировать долгосрочные инфляционные риски.

«Норильский никель» производит 44% всего палладия, 22% никеля и 15% платины в мире. Доля экспорта в выручке составляет порядка 95%. Нерыночные ограничения могли бы спровоцировать падение производства и значимый для рынка дефицит. В итоге, компания не подвержена воздействию на бизнес западных санкций, за исключением отдельных логистических проблем.

Российские власти, как представляется, придерживаются схожей политики. Бизнес ГМК не затронуло повышение акциза на жидкую сталь, эффект от повышения НДПИ для ГМК нивелируется отменой с 1 января 2022 г. экспортных пошлин. Позитивным фактором для долгосрочных оценок бумаг компании служит октябрьская новость о том, что правительство отложит корректировку налога на прибыль металлургов до 2023 г.

_{Такое мнение эксперт высказал в ходе онлайн-конференции «Мировая экономика: кризис углубляется».}