Дополнительные госрасходы ведут к росту потребления и будут усиливать и так высокие инфляционные риски

16 марта президент России Владимир Путин объявил об индексации социальных пособий, пенсий, минимальных размеров оплаты труда, величины прожиточного минимума и зарплат в бюджетной сфере.

Это будет еще одним повышением в дополнение к предыдущему решению провести индексацию на 8,6% с начала 2022 г. На наш взгляд, в результате этой меры дополнительные доходы российских домохозяйств могут составить 300-500 млрд руб. в ближайшие месяцы, и мы считаем, что это не последнее решение в части повышения социальных расходов.

По нашей оценке, на государственные социальные обязательства (пенсионные и социальные выплаты) приходится примерно 13 трлн руб. в год, и мы не исключаем, что эта сумма может значительно вырасти в этом году в счете инфляционных рисков.

Положительным аспектом господдержки является то, что меры будут направлены на снижение давления на уровень жизни населения в низкодоходных группах населения, однако дополнительные госрасходы напрямую ведут к росту потребления и, учитывая перебои в цепочках поставок, будут усиливать и так высокие инфляционные риски.