Допэмиссия «Яндекса» — негативное событие, хотя во многом уже заложенное в ожидания рынка

Совет директоров «Яндекса» одобрил проведение дополнительной эмиссии в объеме 11 млн акций. Сделка запланирована на ноябрь 2026 г., сообщила компания в пресс-релизе. Выпущенные акции до передачи сотрудникам в рамках мотивационных программ не будут получать дивиденды и не будут голосовать.

По итогам II квартала 2026 г. количество голосующих акций составило 379 млн штук при общем количестве размещенных акций 396,9 млн штук. На текущий момент 17,5 млн акций принадлежат администраторам программы мотивации, что составляет 4,4% уставного капитала. В свободном обращении находится 25,5% акций, основным акционерам принадлежит 70%.

Влияние. Допэмиссия — негативное событие, хотя во многом уже заложенное в ожидания рынка. Компания после предстоящей допэмиссии покроет потребности программы мотивации как минимум до конца 2027 г. (по данным компании). Увеличение количества выпущенных акций позволит сформировать необходимый пул для программы мотивации и, вероятно, отказаться от новых допэмиссий в течение ближайшего года-полутора. Ранее в 2026 г. компания запустила программу выкупа акций на сумму до 50 млрд руб. для программы мотивации. Программа выкупа рассчитана на два года, скорость и алгоритм покупок неизвестны.

Оценка. Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на «Яндекс» на горизонте года. Компания опубликовала хорошие результаты за II квартал 2026 г. и I полугодие 2026 г. Прогнозы на 2026 г. остаются позитивными. Несмотря на рост выручки в ряде бизнесов, у компании есть внутренние резервы по оптимизации, что позволит ей реагировать даже на внешнее замедление.

* потенциал роста минус стоимость акционерного капитала

Источник: БКС Мир инвестиций