Долгосрочные драйверы роста акций Entergy сохраняются

Entergy — американский коммунальный холдинг, занимающийся передачей, распределением и сбытом э/э в штатах Луизиана, Арканзас, Миссисипи и Техас.

По итогам квартальной отчетности мы подтверждаем целевую цену $135,4 и рейтинг «Покупать» для акций Entergy. Потенциал роста составляет 25,0%.

Акции Entergy упали за последний месяц на 6%. Давление на котировки оказали рост доходностей государственных облигаций США и сдержанная реакция инвесторов на отчетность за 2К, по итогам которой компания сохранила прогноз прибыли на 2026 г. без повышения. В перспективе компания будет выигрывать от ускоренного роста спроса на электроэнергию со стороны дата-центров и крупных промышленных клиентов, а также от реализации инвестпрограммы в 2026–2030 гг., которая должна обеспечить рост регулируемой базы активов и поддержать долгосрочную динамику прибыли. При этом фундаментальные показатели и прогнозы прибыли на ближайшие годы существенно не изменились, поэтому мы пока не видим причин для пересмотра цены. Мы считаем, что акции компании привлекательны для покупки.

Отчет за 2К 2026 оказался неплохим. Выручка Entergy выросла на 5,9% г/г, до $3,52 млрд, скорректированная чистая прибыль — на 3,2% г/г, до $483 млн, тогда как скорректированная прибыль на акцию снизилась на 1,9% г/г, до $1,03. Снижение EPS при росте чистой прибыли связано с увеличением средневзвешенного количества акций с учетом разводнения вследствие исполнения форвардных контрактов на акции в 2025–2026 гг. и роста стоимости акций, усилившего разводняющий эффект неисполненных контрактов. Менеджмент сохранил прогноз по скорректированной EPS на 2026 г. в диапазоне $4,25–4,45, середина которого предполагает рост показателя на 11,3% относительно 2025 г.

Главным драйвером роста Entergy остается ускорение спроса на электроэнергию со стороны дата-центров и крупных промышленных клиентов. Компания ожидает среднегодовой темп роста розничных продаж на уровне 8,5% и продаж электроэнергии промышленным клиентам на уровне 16% к 2029 г. Дополнительный потенциал связан с новыми подключениями на 10–17 ГВт, в том числе 7–12 ГВт дата-центров.

Приоритетным проектом становится дата-центр Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена) в Луизиане. Данный проект может масштабироваться до 5 ГВт нагрузки. Для его поддержки Entergy планирует построить более 5,2 ГВт новой газовой генерации, 240 миль ЛЭП, а также установить накопители энергии и модернизировать атомные мощности.

Дополнительную поддержку росту должна оказать инвестиционная программа на $67 млрд на 2026–2030 гг. Средства будут направлены на сети, передачу электроэнергии, ВИЭ, накопители и новую генерацию. Компания ожидает рост регулируемой базы активов с $46 млрд в 2025 г. до $97 млрд к 2030 г., что должно поддержать долгосрочный рост прибыли.

В ближайшие 12 месяцев Entergy может выплатить дивиденды в размере $2,99 на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 2,7%.

Мы оценили акции Entergy при помощи модели дисконтирования дивидендов. Потенциал роста стоимости акций составляет 25%.

Среди рисков выделяем природные катастрофы, сохранение высоких процентных ставок и возможный рост тарифной нагрузки на потребителей. Компания работает в регионе Мексиканского залива, где ураганы и сильные штормы могут повреждать электросетевую и генерирующую инфраструктуру, приводя к перебоям в энергоснабжении и росту расходов на восстановление. Высокие ставки, в свою очередь, повышают стоимость долга и оказывают давление на инвестпрограмму компании, а необходимость энергоснабжения крупных дата-центров может усилить регуляторные риски из-за потенциального переноса части затрат в тарифы.

Аналитический обзор от 26 июня 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 04.08.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.