Акции Entergy выглядят привлекательно для покупки

Несмотря на сохраняющиеся риски, связанные с высокой уязвимостью инфраструктуры к ураганам в регионе Мексиканского залива, повышенными процентными ставками и возможным усилением тарифной нагрузки на потребителей, компания будет выигрывать от ускоренного роста спроса на электроэнергию со стороны дата-центров и крупных промышленных клиентов, а также от реализации инвестпрограммы в 2026–2030 гг., которая должна обеспечить рост регулируемой базы активов и поддержать долгосрочную динамику прибыли. В связи с этим мы считаем, что акции компании выглядят привлекательно для долгосрочных покупок.

Хотите торговать акциями американских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» для акций Entergy и целевую цену на уровне $135,4 с потенциалом роста на 18,9%.

Entergy — американский коммунальный холдинг, занимающийся передачей, распределением и сбытом э/э в штатах Луизиана, Арканзас, Миссисипи и Техас.

Отчет за 1К 2026 оказался неплохим. Операционная выручка Entergy выросла на 12,0% г/г и составила $3,19 млрд, а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 10,5% г/г, до $399 млн. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) выросла на 4,9% г/г, до $0,86. Основным драйвером роста стало увеличение потребления электроэнергии промышленными клиентами, продажи в данном сегменте выросли на 15%. Также менеджмент сохранил прогноз по скорректированной EPS на 2026 г. в диапазоне $4,25–4,45, при этом серединная точка текущего прогноза ($4,35) выше на 11,3% показателя скорректированной EPS за 2025 г.

Главный драйвер роста Entergy — ускорение спроса на электроэнергию со стороны дата-центров и крупных промышленных клиентов. Компания ожидает среднегодовой темп роста розничных продаж на уровне 8,5% и продаж электроэнергии промышленным клиентам около 16% к 2029 г. Дополнительный потенциал связан с новыми подключениями на 10–17 ГВт, включая 7–12 ГВт дата-центров.

Ключевым проектом становится дата-центр Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена) в Луизиане, который может масштабироваться до 5 ГВт нагрузки. Для его поддержки Entergy планирует построить более 5,2 ГВт новой газовой генерации, 240 миль ЛЭП, а также установить накопители энергии и модернизировать атомные мощности.

Дополнительную поддержку росту должна оказать инвестиционная программа на $67 млрд на 2026–2030 гг. Средства будут направлены на сети, передачу электроэнергии, ВИЭ, накопители и новую генерацию. Компания ожидает рост регулируемой базы активов с $46 млрд в 2025 г. до $97 млрд к 2030 г., что должно поддержать долгосрочный рост прибыли.

В ближайшие 12 месяцев Entergy может выплатить дивиденды в размере $2,99 на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 2,6%.

Мы оценили акции Entergy с помощью модели дисконтирования дивидендов. Потенциал роста стоимости акций составляет 18,9%.

Среди основных рисков — высокая вероятность мощных ураганов в регионе Мексиканского залива. Так, ураган Ида в 2021 г. нанес инфраструктуре Entergy ущерб на сумму $2,6 млрд.

Среди рисков мы выделяем природные катастрофы, сохранение высоких процентных ставок и возможный рост тарифной нагрузки на потребителей. Компания работает в регионе Мексиканского залива, где ураганы и сильные штормы могут повреждать электросетевую и генерирующую инфраструктуру, приводя к перебоям в энергоснабжении и росту расходов на восстановление. Высокие ставки, в свою очередь, повышают стоимость долга и оказывают давление на инвестпрограмму компании, а необходимость энергоснабжения крупных дата-центров может усилить регуляторные риски из-за потенциального переноса части затрат в тарифы.

Описание эмитента

Entergy — американский коммунальный холдинг, занимающийся передачей, распределением и сбытом электроэнергии. Совокупная электрогенерирующая мощность составляет приблизительно 25 000 МВт. Entergy поставляет электроэнергию трем миллионам коммунальных клиентов в Арканзасе, Луизиане, Миссисипи и Техасе.

Выручка Entergy по направлениям за 1К 2026

Газовый сегмент выбыл из структуры выручки после продажи газораспределительных активов в июле 2025 г.

Перспективы

Руководство Entergy ожидает значительное ускорение роста спроса на электроэнергию за счет роста спроса со стороны дата-центров и крупных промышленных клиентов. Компания прогнозирует рост розничных продаж электроэнергии более чем на 50% за пятилетний период. Среднегодовой темп роста розничных продаж оценивается примерно в 9%, а промышленного сегмента примерно в 16%. Дополнительный потенциал связан с возможными крупными подключениями на 10–17 ГВт, из которых 7–12 ГВт приходится на центры обработки данных, а 3–5 ГВт на прочие промышленные отрасли.

Проект Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена) становится одним из ключевых факторов будущего роста компании. Дата-центр компании Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена), расположенный в штате Луизиана, может со временем масштабироваться до 5 ГВт нагрузки, что требует значительного расширения энергетической инфраструктуры. Для поддержки проекта Entergy планирует построить семь новых парогазовых электростанций совокупной мощностью более 5,2 ГВт, около 240 миль новых линий электропередачи 500 кВ, а также установить накопители энергии на трех площадках. Кроме того, проект предусматривает модернизацию атомных мощностей и изучение возможности дальнейшего использования атомной энергетики.

Для обслуживания растущего спроса компания существенно увеличила долгосрочную инвестиционную программу. Компания представила план капитальных вложений на $67 млрд на 2026–2030 гг. Основные направления инвестиций включают распределительные сети, магистральные линии электропередачи, возобновляемую энергетику и накопители, новую генерацию и модернизацию существующих генерирующих активов. Entergy ожидает, что регулируемая база активов увеличится с $46 млрд в 2025 г. до $97 млрд к 2030 г., что должно поддерживать рост прибыли компании в долгосрочной перспективе.

Риски

Риски природных катастроф остаются значимым фактором для бизнеса Entergy. Регион Мексиканского залива, где компания ведет основную деятельность, является одним из наиболее подверженных влиянию мощных штормов в США. Существенный ущерб инфраструктуре Entergy ранее наносили ураганы Катрина (2005), Харви (2017), Ида (2021), а в последние годы риск подтверждали ураганы Берил и Франсин (2024), сильные штормы в Техасе (2025) и тропический шторм Артур (2026), которые приводили к длительным перебоям в энергоснабжении, повреждению линий электропередачи, подстанций и генерирующих мощностей.

Сохранение высоких процентных ставок. В 2026 г. сдержанная риторика ФРС и сохранение ключевой ставки в диапазоне 3,50–3,75% на фоне инфляционных и геополитических рисков сохраняются. Доходность 10-летних казначейских облигаций США находится на уровне 4,48%, что оказывает давление на дивидендные бумаги электроэнергетического сектора, включая Entergy, снижая их относительную привлекательность по сравнению с безрисковыми инструментами. Для Entergy этот фактор особенно чувствителен, поскольку компания реализует капиталоемкую инвестиционную программу, а по результатам 1К 2026 уже отмечала негативное влияние высоких процентных расходов.

Риск роста тарифной нагрузки на потребителей. Для энергоснабжения дата-центра Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена) Entergy потребуется построить семь газовых электростанций и необходимую сетевую инфраструктуру. В случае если Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена) прекратит использовать дата-центр раньше срока, Entergy может не вернуть вложенные средства за счет этого проекта. В таком случае непокрытые расходы могут быть включены в тарифы для остальных потребителей (домохозяйств и бизнеса), что, в свою очередь, может усилить давление на компанию со стороны регулятора.

Эксперты Учебного центра «ФИНАМ» регулярно обсуждают техническую и новостную ситуацию по американским акциям, регистрируйтесь.

Выплаты акционерам

По нашим расчетам, дивиденды Entergy в следующие 12 месяцев могут составить $2,99, что соответствует дивидендной доходности 2,6%. С учетом обновленного прогноза по EPS в 2026–2028 гг. норма дивидендных выплат Entergy будет постепенно опускаться ниже 60%.

Финансовые показатели

Неплохие результаты за 1К 2026. Операционная выручка Entergy выросла на 12,0% г/г, до $3,19 млрд. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 10,5% г/г, до $399 млн, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 4,9%, г/г, до $0,86. Основным драйвером роста стало увеличение потребления электроэнергии промышленными клиентами, продажи в данном сегменте выросли на 15%. Дополнительную, но менее существенную поддержку оказал рост спроса со стороны розничных клиентов, где продажи увеличились на 6%.

Entergy ожидает дальнейший рост бизнеса. Менеджмент подтвердил прогноз по скорректированной EPS на 2026 г. в диапазоне $4,25–4,45. Середина диапазона составляет $4,35, что примерно на 11,3% выше скорректированной EPS за 2025 г. Компания также заложила среднегодовой темп роста розничных продаж на уровне 8,5% и продаж электроэнергии промышленным клиентам около 16% к 2029 г. На фоне ожидаемого роста нагрузки компания представила пятилетний капитальный план на 2026–2030 гг. в размере $67 млрд.

Entergy: историческая и прогнозная динамика ключевых финансовых показателей, млрд $

Источник: данные компании, Reuters

Оценка

Для оценки стоимости акций Entergy мы использовали модель дисконтирования дивидендов (DDM).

Для построения модели дисконтирования дивидендов (DDM) мы учли консенсус-прогнозы аналитиков на 2026–2028 гг., а также прогноз менеджмента по среднегодовому росту EPS на уровне 6% в 2029–2033 гг. С учетом данных допущений целевая цена акций Entergy по модели DDM составляет $135,4, что предполагает потенциал роста на 18,9%.

Entergy, оценка по DDM

Источник: расчеты ФГ «Финам», Reuters

Технический анализ

С точки зрения технического анализа бумаги Entergy после коррекции от исторического максимума в районе $118,4 удержали поддержку около $105 и перешли к восстановлению. Сейчас котировки находятся на уровне $113,8 и приближаются к ближайшему сопротивлению $118. Закрепление выше этого уровня станет позитивным сигналом и может открыть путь к дальнейшему росту в направлении $130. Пока бумаги остаются выше зоны $105, техническая картина выглядит оптимистичной для покупок. В случае снижения ниже $105 ослабит сценарий восстановления и повысит риск отката к поддержке $100.

Научитесь торговать внутри боковиков. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новый группы каждую неделю.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.06.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».