Доходности мировых облигаций достигли 16-летнего максимума
Доходности мировых облигаций выросли до максимумов, наблюдавшихся в последний раз в 2009 году, в преддверии ключевого заседания ФРС США. Как пишет Bloomberg, это свидетельствует об опасениях скорого завершения циклов снижения процентных ставок в различных странах, от США до Австралии.
Доходность долгосрочных государственных облигаций, согласно индексу Bloomberg, вернулась к 16-летним максимумам, и ставки на денежном рынке подтверждают это настроение. Трейдеры сейчас закладывают в цены практически отсутствие дальнейших снижений ставок со стороны ЕЦБ, а также ожидают повышения в этом месяце в Японии и двух повышений на четверть процентного пункта в следующем году в Австралии.
Даже в США, где ожидается снижение ставок ФРС в среду, перспективы быстро меняются.Доходность 30-летних казначейских облигаций вернулась к многомесячным максимумам, поскольку инвесторы ожидают менее благоприятных перспектив в отношении денежно-кредитной политики, инфляции и фискальной дисциплины.
Индекс цен, отслеживаемый ФРС, в сентябре вырос до 2,8%, что почти на целый процентный пункт выше целевого показателя центрального банка. Опасения по поводу независимости следующего председателя ФРС побуждают некоторых инвесторов закладывать премию за риск в кривую доходности казначейских облигаций, а заимствования для покрытия дефицита бюджета в размере 1,8 триллиона долларов также оказывают давление на рынок облигаций.
Этот сдвиг на рынке отражает растущую уверенность в том, что цикл снижения ставок — начатый в прошлом году для стимулирования роста, подтолкнувший мировые фондовые рынки к рекордным максимумам и повысивший цены на облигации — скоро закончится. Инвесторы в облигации сейчас обдумывают перспективы глобального роста, изучая инфляционные риски на фоне торговых конфликтов президента США Дональда Трампа и резкого роста госдолга различных стран, от Японии до Великобритании.
Доходность облигаций в Японии и Германии также достигла многолетних максимумов, при этом наибольшее давление оказывается на долгосрочные облигации из-за перспектив увеличения выпуска долговых обязательств. Япония и Великобритания реагируют на изменение спроса инвесторов, увеличивая краткосрочные заимствования.
Казначейские облигации находятся в центре внимания за несколько часов до заседания ФРС, где, как ожидается, политики примут решение о третьем подряд снижении процентной ставки. Доходность 10-летних казначейских облигаций США колеблется на самых высоких уровнях с сентября, что является необычным явлением и указывает на опасения по поводу объема государственного долга США и того, кто может заменить председателя ФРС Джерома Пауэлла после окончания его срока полномочий в мае. Главным претендентом считается директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт, которого многие считают сторонником предпочтений Трампа в отношении снижения процентных ставок.
В России Центробанк также снизил ставку и сообщал о планах дальнейшего смягчения политики, но на рынке облигаций остаются интересные возможности. Зафиксируйте двузначную доходность на годы вперед даже при снижении ставок.