Доходность выше рынка – стоит ли верить таким обещаниям?

Главная цель любого инвестора — увеличить доходность своих вложений. Максимальной считается прибыль, которая соответствует или превосходит доходность основного биржевого индекса. Достичь таких результатов можно за счет грамотного формирования инвестиционного портфеля и точного выбора времени для покупки и продажи активов.

Иногда профессиональные инвесторы и управляющие фондами заявляют, что им удалось обойти индекс по доходности. Насколько такие утверждения реалистичны и стоит ли им верить?

Что такое индекс рынка?

Биржевые индексы являются индикаторами ситуации на рынке. Они показывают изменение цены на акции крупнейших компаний, торгующихся на бирже. Индексы бывают разные в зависимости от того, какие биржи и какие финансовые инструменты они представляют. Компании, формирующие коэффициент, отбираются по определенным критериям, в основном по высоким значениям капитализации, ликвидности, коэффициента свободного обращения (free-float) акций. Учитывается также принадлежность различным секторам экономики. Могут действовать ограничения. Например, на Московской бирже доля одного предприятия в общем индексе не должна превышать 15%, а доля любых пяти в сумме не должна быть более 55%.

Рассчитываются индексы в основном по средневзвешенной цене бумаг компаний, которые его составляют. Это значит, что акции с большей ценой имеют и больший вес при расчете.

Основные глобальные индексы акций:

1. Dow Jones. В него входят бумаги 30 основных компаний всех секторов экономики США. Основное условие – они должны быть лидерами в своей отрасли. Изменение состава в нем происходит очень редко.
2. S&P500 INDEX. Составляет 500 компаний США. Чтобы быть включенной в индекс, рыночная капитализация фирмы должна быть не менее 14,5 млрд. долларов, ликвидность – не менее 200 тысяч акций в месяц, прибыль должна быть положительной за последние 4 квартала, в свободном обращении – более половины акций. Состав компаний меняется каждый квартал.
3. Nasdag. Это первая в мире полностью электронная биржа. В ее индекс входит 3000 компаний со всего мира, рассчитывается он на момент окончания торговой сессии.
4. IMOEX - индекс Московской биржи. Главный показатель российского фондового рынка акций, который рассчитывается в рублях. Его представляют 43 крупнейшие компании России из различных отраслей экономики. Наиболее значимые – Сбербанк, «Лукойл», «Газпром».
5. РТС (RTSI) – то же, что и IMOEX, но только в долларах. По нему можно сравнить уровень российского рынка с зарубежным.
6. FTSE – самый широкий показатель, включает 9000 эмитентов со всех стран мира.

Важно. Индексы являются бенчмарком (эталоном) состояния фондового рынка.

Доходность индекса

Для оценки состояния рынка используется не сам показатель, а степень его изменения во времени, то есть динамика. Рост индекса говорит о том, что цены на акции, входящие в его состав, растут, а значит, увеличиваются и суммы дивидендов по ним. Следовательно, растет и общая доходность. При снижении индекса, наоборот, доходность уменьшается. Динамику лучше всего показывают графики, которые публикуются на сайте самой биржи и на всех брокерских ресурсах.

Доходность индекса показывает, сколько заработали акционеры входящих в него компаний за счет роста цен на акции и суммы полученных дивидендов.

Можно ли обогнать доходность рынка?

Теоретически можно предположить, что если инвестор приобретает акции нескольких самых успешных компаний из состава индекса, то его доходность превысит рыночную. Эти компании должны иметь реальные перспективы роста, расширения бизнеса, увеличения выплаты дивидендов. Получается, что обогнать рынок не представляет особой сложности. Тем не менее многие управляющие инвестиционных фондов, не говоря уже о рядовых инвесторах, давно бьются над этой задачей.

Статистика говорит, что обогнать доходность рынка труднее всего в долгосрочной перспективе. Также труднее это сделать именно управляющим фондами. Вот несколько причин:

1. Крупные фонды не могут быстро входить в сделки и выходить из них.
2. Инвесторы платят комиссионные, уменьшающие доход. При расчете индекса биржи комиссионные не учитываются.
3. Управляющий должен подобрать такие активы, которые будут себя вести лучше, чем индекс в целом. В моменте обеспечить такое качество управления практически невозможно. Причиной может быть, например то, что новостная информация об изменении структуры индекса отстает по времени от реальной картины.
4. Прогнозировать дальнейшую успешность рейтинговых компаний очень сложно. Могут возникнуть непредвиденные риски, которые резко снизят ее доходность.

В информационном пространстве нередко можно встретить заявления блогеров и экспертов, которые утверждают, что им удалось обыграть рынок. Однако при внимательном изучении их методик часто обнаруживаются существенные упрощения и подвохи, например, учитываются результаты за короткий период, год или два, не учитываются комиссии и риски, а также отсутствует долгосрочная статистика.

Чтобы объективно оценить качество управления инвестициями, необходимо анализировать результаты на протяжении как минимум 10–15 лет. С точки зрения теории вероятностей, чем дольше инвестор стабильно превосходит индекс, тем выше вероятность, что это не случайность. Тем не менее на практике очень мало таких примеров, и многие утверждения об успешном долгосрочном превосходстве рынка остаются спорными.

При этом нельзя забывать, что профессиональные игроки с подтвержденной историей и лицензиями демонстрируют более сбалансированный и прозрачный подход к инвестированию. Их успехи базируются на комплексном анализе и строгом управлении рисками, а не на везении или маркетинговых заявлениях.

Стремления к опережению рынка

Многие инвесторы стремятся превзойти среднерыночную доходность и вырабатывают для этого различные стратегии. Однако не все из них одинаково эффективны и безопасны.

1. Манипуляции фондов и влияние крупных игроков. Управляющие фондами оперируют крупными суммами и могут существенно влиять на цену акций, особенно если речь идет о бумагах с небольшой капитализацией и низкими торговыми объемами. В таких случаях фонд способен «раскрутить» акции, распространяя прогнозы о росте, что стимулирует массовые покупки и временно повышает цену. Однако такой искусственный рост редко бывает устойчивым. Вскоре после пика происходит коррекция и падение котировок. В итоге высокие результаты фонда часто оказываются результатом рекламного хода, а не глубокого анализа.
2. Инвестиционная стратегия «Собаки Доу». Эта стратегия берет свое название от биржи Доу-Джонса, где она была впервые применена. Суть заключается в покупке акций десяти компаний с низким коэффициентом P/E, входящих в индекс. Такие бумаги часто недооценены и обладают потенциалом для роста, который может превзойти рынок в целом. Стратегия требует ежегодной корректировки портфеля и зависит от общей конъюнктуры рынка, поэтому не дает гарантии успеха, но может быть интересным инструментом долгосрочного инвестирования.
3. Инвестиции в компании с сильным брендом и хорошими условиями труда. Выбор акций компаний, выпускающих популярные продукты или заботящихся о своих сотрудниках, также может привести к опережающему росту. Высокий рейтинг таких организаций поддерживает устойчивый спрос на их акции, что положительно сказывается на цене. Тем не менее и здесь стоит учитывать, что массовое использование подобного подхода снижает его эффективность.

А как получить среднерыночную доходность без лишних рисков? Для тех, кто не готов рисковать или не желает тратить много времени на выбор акций и мониторинг рынка, оптимальным решением может стать инвестирование в индексные фонды — БПИФы. Активы этих фондов формируются из тех же ценных бумаг, что и соответствующие рыночные индексы. Такой подход обеспечивает стабильный доход, близкий к среднерыночному, и избавляет инвестора от необходимости постоянно принимать сложные решения и переживать за краткосрочные колебания рынка.

Часто задаваемые вопросы

Что означает принцип "Чем выше риск, тем выше доходность"?

Этот принцип отражает основную закономерность инвестирования. Потенциальная прибыль напрямую связана с уровнем риска. Активы с высокой ожидаемой доходностью обычно сопровождаются большей вероятностью потерь. Например, акции небольших компаний или криптовалюты могут принести высокую прибыль, но и риск потерять вложенные средства выше, чем у облигаций крупных корпораций или банковских вкладов. Инвестору важно понимать свой риск-профиль и не гнаться за максимальной доходностью ценой чрезмерных потерь.

Как начать инвестировать с 1000 рублей?

Начать инвестировать с небольшой суммы, например, с 1000 рублей, вполне реально благодаря современным технологиям и платформам. Для этого можно использовать мобильные приложения и брокерские сервисы, которые позволяют покупать дробные доли акций, инвестировать в паевые фонды с минимальными комиссиями. Главное — выбирать надежных брокеров и уделять внимание диверсификации, чтобы снизить риски.

Почему долгосрочные инвестиции считаются более эффективными, чем краткосрочные?

Долгосрочные инвестиции позволяют нивелировать краткосрочные колебания рынка и снизить влияние эмоциональных решений. С течением времени многие активы, особенно акции крупных компаний, показывают устойчивый рост, что способствует накоплению капитала и получению сложного процента (реинвестированию дивидендов и доходов). Кроме того, долгосрочные стратегии обычно сопровождаются меньшими издержками на комиссии и налогах, чем частые сделки, что увеличивает итоговую доходность.