Доходность до 28% годовых от коллекторского агентства. Новые размещения на рынке ВДО

Высокодоходные облигации (ВДО) на сегодняшнем рынке предлагают уникальную возможность зафиксировать доходность значительно выше уровня ключевой ставки. Высокая доходность несет в себе повышенные риски, связанные с понижением финансовой устойчивости небольших компаний, которое вызвано растущими процентными расходами. Поэтому для долгосрочного инвестирования имеет смысл рассматривать исключительно бумаги от эмитентов с умеренным уровнем долговой нагрузки.

Для краткосрочных спекулятивных сделок отлично подходят выпуски на первичном рынке, предлагающие премию к доходности собственных выпусков на вторичном рынке либо к доходности бумаг других эмитентов.

Воспользуйтесь уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ получить дополнительный доход, инвестируя в перспективные бумаги до размещения.

АГЕНТСТВО СУДЕБНОГО ВЗЫСКАНИЯ-БО-04-001P

Об эмитенте

«Агентство судебного взыскания» - это коллекторское агентство, которое специализируется на взыскании долгов, в первую очередь путем представления интересов кредиторов в судебном и исполнительном производстве.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

Выручка: 1,9 млрд руб. (+27,6 г/г);

Чистая прибыль: 136,7 млн руб. (+18,5% г/г);

Долгосрочные обязательства: 2,1 млрд руб. (+51,9% за 9 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 1,1 млрд руб. (+4,6% за 9 месяцев);

Чистый Долг/EBITDA 2,4x.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 200 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 25,0% (YTM 28,08%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: BB+ от НРА;

Дата размещения: 26 ноября;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Подробнее о выпуске

На вторичном рынке торгуются более короткие выпуски эмитента, предлагающие более высокую доходность. Исходя из этого, спекулятивный потенциал у выпуска отсутствует. Новое размещение может быть привлекательным лишь для более долгосрочного удержания, что в сегодняшних реалиях рынка ВДО – достаточно высокорискованное вложение. С другой стороны, финансовое здоровье компании выглядит немного лучше аналогов из сектора МФО с близким рейтингом.

На фоне бумаг в рейтинговой группе параметры выпуска выглядят перспективно, однако для краткосрочных сделок бумаги эмитента на вторичном рынке с более высокой доходностью смотрятся выгоднее.

ФИНЭКВА-001P-01

Об эмитенте

«Финэква» - компания, основным видом деятельности которой является взыскание просроченной задолженности по договорам с микрофинансовыми организациями. Компания внесена в государственный реестр коллекторских организаций.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

Выручка: 330,1 млн руб.

Чистая прибыль: 56,5 млн руб. (+97,8% г/г);

Долгосрочные обязательства: 42,4 млн руб. (+142,7% за 9 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 1,0 млрд руб. (+93,1% за 9 месяцев);

Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 3,0x.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 600 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 24,0% (YTM 26,83%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 4 года;

Рейтинг: BB от Эксперт РА;

Дата размещения: 27 ноября;

Амортизация: да (по 8,33% в даты 37 – 47 купонов);

Оферта: да (call – опцион через 2,5 года);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Подробнее о выпуске

Новое размещение – дебютный выпуск эмитента, поэтому оценивать его перспективы будем в сравнении с бумагами других эмитентов в рейтинговой группе.

В рамках рейтинговой группы параметры нового размещения можно назвать рыночными, без видимой премии. Также важно отметить, что поручителем по выпуску выступает МФК «Быстроденьги», бумаги которой торгуются со сравнимой доходностью. К примеру, схожий по длине выпуск «БДеньг-3Р1» (26,3% YTM).

РЕИННОЛЬЦ-001P-04

Об эмитенте

«РЕИННОЛЬЦ» - инжиниринговая компания c опытом разработки и производства высокоэффективного теплообменного оборудования и систем по управлению водными ресурсами предприятий.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

Выручка: 647,8 млн руб. (+126,5% г/г);

Чистая прибыль: 5,2 млн руб. (-67,7% г/г);

Долгосрочные обязательства: 173,4 млн руб. (+20,8% за 9 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 891,3 млн руб. (+1,4% за 9 месяцев);

Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 1,7x.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 250 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 25,0% (YTM 27,45%);

Выплаты купона: 4 раза в год;

Срок до погашения: 5 лет;

Рейтинг: BB- от Эксперт РА;

Дата окончания сбора заявок: 1 декабря;

Дата размещения: 4 декабря;

Амортизация: да (по 25% в даты 8, 12 и 16 купонов);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Единственная бумага с фиксированным купоном от эмитента на вторичном рынке торгуется с доходностью ~24,5% YTM при сроке до погашения ~1 год. На её фоне параметры нового выпуска выглядят привлекательно, позволяя инвестору зафиксировать более высокую доходность на продолжительный срок.

В рамках своего грейда доходность нового размещения находится в рамках рынка. С точки зрения финансовой устойчивости настораживает объем краткосрочного долга, рефинансирование которого придется осуществлять при текущем заградительном уровне ключевой ставки, что может негативно отразиться на финансовом здоровье компании в будущем. Однако, учитывая премию к собственному выпуску на вторичке, краткосрочно размещение выглядит интересным.

С помощью нашего ИИ-помощника вы можете подобрать облигации под свои цели: