Доходность 33,49% годовых от производителя оборудования для нефтегазовой отрасли

Рассмотрим условия новых размещений на рынке высокодоходных облигаций. В текущей рыночной конъюнктуре сектор ВДО предоставляет возможность зафиксировать доходность выше 25% годовых, а некоторые эмитенты вовсе предлагают ставку купона выше 30% в ходе новых размещений. Высокая доходность сопряжена с повышенными рисками, особенно учитывая количество дефолтов на рынке ВДО в 2025 году. В связи с этим подобные выпуски в основном подходят для краткосрочных вложений.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

ЛСТАРТ-03

Об эмитенте

ООО «Л-Старт» было зарегистрировано в 2005 году в Москве. Компания занимается производством различного профессионального оборудования специального назначения.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025г (РСБУ)

Выручка: 2,0 млрд руб. (+84,6% г/г);

Чистая прибыль: 8,4 млн руб. (+121,0% г/г);

Долгосрочные обязательства: 640,8 млн руб. (+180,5% за 9 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 2,4 млрд руб. (+12,7% за 9 месяцев);

Чистый долг/EBITDA: 6,8;

ICR: 1,1.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 175 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ставка купона: 32% - 1-6 купоны, 31% - 7-12 купоны, 30% - 13-18 купоны, 29% - 19-24 купоны, 28% - 25-30 купоны, 27% - 31-36 купоны, 26% - 37-42 купоны, 25% - 43-48 купоны. (YTM 33,49%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 4 года;

Рейтинг: B (стабильный) от НКР;

Дата размещения: 30 января;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Параметры нового размещения не выглядят интереснее торгующегося на вторичном рынке «Л-Старт 02» (YTM 32,4%). Примечательно, что в ходе его размещения ожидаемый объем не был собран, и бумага ушла дособирать необходимый объем в «простыню». Именно поэтому говорить о спекулятивном потенциале у нового выпуска не имеет смысла.

Подберите облигации с помощью нашего ассистента:

Зафиксировать столь высокую доходность на пару лет мешает финансовое состояние компании: долговые метрики находятся вблизи критической зоны. Рост операционных показателей может обнадежить инвесторов, однако чистая прибыль компании продолжает показывать околонулевые значения, пока объем долговых обязательств только нарастает.

Тем не менее, инвесторам, склонным к повышенному риску, можно рассмотреть этот выпуск для получения высокой купонной доходности 32% годовых в течение первых шести месяцев. На рынке действительно немного аналогов с таким купоном, при этом большинство из них уже торгуются с премией относительно номинала.

В рамках рейтинговой группы параметры выпуска находятся в рамках рынка, без существенной премии.

ТД РКС-002Р-07

Об эмитенте

Группа компаний «РКС Девелопмент» является девелопером жилой недвижимости комфорт-класса в регионах России.

Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)

Выручка: 3,72 млрд руб. (без изменений г/г);

Чистый убыток: 334 млн руб. (по сравнению с прибылью годом ранее);

Долгосрочные обязательства: 22,6 млрд руб. (+35,6% г/г);

Краткосрочные обязательства: 5,6 млрд руб. (+31,3% г/г);

Чистый долг/EBITDA: 21,7;

ICR: 0,5.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 300 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 26,0% (YTM 29,34%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: BBB- от НКР;

Дата завершения приема заявок: 29 января;

Дата размещения: 3 февраля;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На первый взгляд, параметры бумаги выглядят перспективно даже в сравнении с облигациями других девелоперов. В условиях нестабильного финансового состояния эмитента доходность его выпусков на вторичном рынке является одной из самых высоких в своем грейде.

Так, предыдущее размещение «РКС2Р6» (29,2% YTM) торгуется с доходностью, которая не отличается от нового. Поэтому спекулятивного потенциала здесь нет.

Ключевые недостатки эмитента – огромный объем долговых обязательств и крайне редкая публикация отчетности. Последняя опубликованная эмитентом отчетность – по итогам 2024 года. Объем долговой нагрузки, отраженный в нем, заставляет задуматься о целесообразности вложений в облигации компании. Дополнительным негативным фактором служит жесткая риторика ЦБ относительно темпов снижения ключевой ставки - основного драйвера оживления на рынке недвижимости.

В условиях отсутствия у нового размещения премии к собственным выпускам на вторичке, эмитенту будет крайне сложно собрать необходимый объем.