До стабилизации или повышения цен Urals риски для рубля сохранятся
Глобальные рынки: главное. Вчерашний день вновь завершился для мировых фондовых площадок спадом на 2.5-4.5% из-за опасений, связанных с распространением коронавируса и ужесточением карантинных мер в отдельных штатах Америки и ряде стран Европы. Общее число зараженных в мире (на 1 апреля) приблизилось к 937 тыс. и сегодня может превысить 1 млн, а в топ-5 стран число вновь заболевших выросло везде за исключением Китая.
Однако в последнем случае Bloomberg ссылался на отчет американской разведки о возможности занижения Китаем статистики по COVID-19, учитывая заметно более сложную эпидемиологическую ситуацию в США, Италии, Испании и ряде других. В РФ динамика заболеваемости и смертности вчера немного замедлилась. Из статистики основное внимание вчера было сосредоточено на индексах деловой активности обрабатывающего сектора в мире, и везде (кроме Китая) они обвалились до многолетних или абсолютных минимумов на фоне карантина. Причем апрельское снижение может быть еще большим из-за того, что ужесточение карантина произошло в конце марта-начале апреля. Сегодня из статистики наибольший интерес представляют цифры по обращениям за пособиями по безработице в США. Нефтяной рынок сегодня получил поддержку от новостей о закупках Китаем нефти в госрезервы, поэтому Brent растет почти до US$28/брл., а доллар и US-Treasuries консолидируются на достигнутых уровнях. Азия торгуется смешанно при повышении фьючерсов. Настроения останутся довольно изменчивыми и чувствительными к новостям.
Валютный рынок. Рубль вчера потерял к USD лишь 0.4% и торговался в диапазоне 78.60-79.40/USD. На рынке по-прежнему ощущались локальные продажи валюты от компаний, хотя их интенсивность несколько снизилась с предыдущими (налоговыми) днями и 31 марта (из-за фактора окончания месяца и квартала). Глобальные новости оставались доминирующими, при этом рубль, по нашему мнению, во многом игнорировал тот факт, что цены на российскую смесь Urals вчера по итогам дня опустились до менее US$11/брл. (данные Thomson Reuters) и увеличили свой дисконт к Brent почти до US$14/брл.
Сегодняшний рост Brent, вероятно, поддержит и котировки российской смеси, однако при сохранении столь значительного дисконта влияние на экспорт со временем будет ощущаться все больше. Поэтому сегодняшний рост рубля с открытия до 77.50/USD нужно оценивать с осторожностью, и любой внешний негатив может вернуть тренд на его ослабление. До стабилизации или повышения цен на нефть Urals риски для рубля могут сохраняться, хотя они пока, видимо, компенсируются отсутствием масштабных оттоков среди портфельных инвесторов и резким обвалом спроса на валюту от импортеров. Также оптимизма может добавить анонс второго пакета помощи от российского правительства, который может заметно увеличиться и расшириться относительно исходных мер поддержки.
Новости экономики. Росстат вчера представил вторую оценку ВВП за 2019 год, подтвердив ее на уровне 1.3%. Данные по структуре были несколько пересмотрены: чуть скорректирован рост частного (с 2.4% до 2.5%) и государственного потребления (с 2.8% до 2.2%), увеличена оценка вклада запасов (с 0.3 п.п. до 0.5 п.п.), а также снизился вклад чистого экспорта. Основной интерес представляли квартальные оценки, указавшие на ускорение роста экономики в 4К19 с 1.5% до 2.1%.
Однако причиной этого, судя по данным, стал резкий рост запасов (обеспечили 2.4 п.п.), ведь рост остальных компонентов либо не изменился, либо ухудшился. Это вызывает вопросы, поэтому допускаем сохранение проблем с качеством статистики по инвестициям/запасам, что усложняет анализ. Но 2019г. – уже далекое прошлое, сейчас важны оперативные данные (PMI сферы услуг завтра). Недельная инфляция на 30 марта замедлилась с 0.3% до 0.2%, в годовом выражении составив 2.7%. Сказался, видимо, спад спроса, а эффекты от слабого рубля в данных пока не видны.