До 27,1% от МФО. Два новых размещения на рынке облигаций

В данном материале рассмотрим параметры двух свежих размещений на рынке IBO: перспективный флоатер от АО «АБЗ-1» и выпуск с фиксированным купоном от ООО ПКО «Бустер.ру».

АСФАЛЬТОБЕТОННЫЙ ЗАВОД № 1-002Р-05

Об эмитенте

АО «АБЗ-1» (АО «Асфальтобетонный завод №1») является крупнейшим в Северо-западном регионе России производителем асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Выручка: 3,0 млрд руб. (+14,9% г/г);

Чистая прибыль: 88,7 млн руб. (-3,0% г/г);

Долгосрочные обязательства: 5,3 млрд руб. (+58,2% за 6 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 6,2 млрд руб. (+11,8% за 6 месяцев);

Чистый Долг/EBITDA LTM 3,8x.

Параметры выпуска

Объем: 2 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: КС + 500 б.п.;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: А- (стабильный) от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 9 декабря;

Дата размещения: 12 декабря;

Амортизация: да (по 16,5% в даты 21, 24, 27, 30, 33 купонов);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Выберите облигации с помощью нашего ИИ-ассистента:

В текущей рыночной конъюнктуре облигации с плавающим купоном являются неплохим краткосрочным инструментом в расчете на получение более высокой доходности до более значительного понижения ключевой ставки.

Краткосрочно флоатеры предлагают существенную премию к доходности бумаг с фиксированным купоном. При этом большой срок до погашения в данном случае - скорее недостаток, чем преимущество. Сравнивая параметры нового размещения с более коротким «АБЗ-2Р01», можно отметить, что новый выпуск выглядит перспективно ввиду премии к доходности, которая может быть спекулятивно отыграна со стартом торгов.

В рамках флоатеров в рейтинговой группе условия нового размещения «АБЗ-1» также выглядят привлекательно. Премия к средней доходности в грейде выглядит значительной, а финансовое состояние эмитента можно назвать приемлемым для среднесрочного горизонта инвестирования. Особенно учитывая, что второе полугодие для компании, как правило, оказывается более успешным.

БУСТЕР Б02

Об эмитенте

ООО ПКО «Бустер.ру» создано в 2020 году в Новосибирской области. Бустер.ру - коллекторская организация, специализирующаяся на взыскании задолженности на всех стадиях сбора платежей.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (РСБУ)

Выручка: 166,3 млн руб. (рост в 7 раз г/г);

Чистая прибыль: 30,9 млн руб. (рост в 17 раз г/г);

Долгосрочные обязательства: 286,4 млн руб. (+158,1% за 6 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 183,2 млн руб. (+87,7% за 6 месяцев).

Параметры выпуска

Объем: 200 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 24,25% (YTM 27,1%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: BB- от Эксперт РА;

Дата размещения: 10 декабря;

Амортизация: да (по 10% в даты 12, 18, 24, 30 купонов);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Дебютный выпуск эмитента не предусматривал премии к рынку, однако продемонстрировал умеренный рост цены. Новое размещение предлагает доходность, сопоставимую с дебютным размещением, поэтому спекулятивный потенциал скорее отсутствует.

В целом на текущем рынке бумаги МФО и коллекторских организаций пользуются популярностью среди инвесторов. Крайне успешные со спекулятивной точки зрения размещения «Финэквы» и «АСВ» - яркий тому пример. Не упустите возможность получить дополнительный доход, покупая облигации перспективных компаний до размещения на рынке IBO.

С точки зрения финансовой отчетности за последний год компания перешла к активному масштабированию бизнеса. Радует кратный рост операционных показателей, но в то же время необходимо отслеживать динамику роста долговых обязательств, которая на сегодняшний день настораживает.

Сравним параметры с облигациями других эмитентов из сектора МФО:

В сравнении с выпусками от других МФО на вторичном рынке со схожим рейтингом параметры выпуска находятся в рамках рынка, без видимой премии. Также важно отметить, что эмитент не имеет собственного кредитного рейтинга, в параметрах указан рейтинг поручителя «Джой Мани».