До 26,1% годовых на лизинге. Разбор двойного размещения от ООО "Балтийский лизинг"
В условиях текущей рыночной конъюнктуры лизинговые компании вынуждены справляться с экономическими вызовами и искать новые возможности для рефинансирования существующих обязательств, предоставляя инвестору возможность зафиксировать высокий уровень доходности на несколько лет вперед.
БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ-БО-П16
Об эмитенте
«Балтийский лизинг» - одна из ведущих лизинговых компаний в России. Работает на рынке с 1990 года.
Согласно отчету компании по итогам 1-го квартала 2025 года (МСФО):
Чистый процентный доход: 4,1 млрд руб. (+46,7% г/г);
Активы: 198 млрд руб. (+21% г/г);
Чистая прибыль: 1,52 млрд руб. (-5% г/г);
Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 5,1.
Параметры выпуска
Планируемый объем: 2 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 23% (YTM 26,1%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 3 года;
Рейтинг: AA- от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 27 мая;
Дата размещения: 30 мая;
Амортизация: да (по 11% от номинала в даты 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов);
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ-БО-П17
Параметры выпуска
Планируемый объем: 1 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: КС + 375 б.п.;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 3 года;
Рейтинг: AA- от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 27 мая;
Дата размещения: 30 мая;
Амортизация: да (по 11% от номинала в даты 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов);
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуются 10 выпусков от эмитента. В качестве аналога нового выпуска с фиксированным купоном можно выделить бумагу БалтЛизП15 со сроком погашения в феврале 2028г (YTM 24,2%). Новая бумага выглядит немного привлекательнее своего аналога как по доходности, так и по сроку до погашения.
В качестве аналога новой облигации с плавающим купоном можно отметить выпуск БалтЛизП12 со ставкой купона КС + 230 б.п. и датой погашения в августе 2027г (текущая доходность 25,8%). Свежий флоатер выглядит привлекательнее аналога на вторичном рынке ввиду большей ставки купона и длины выпуска.
Для того чтобы оценить привлекательность нового выпуска с фиксированным купоном, сравним его параметры с бумагами от других лизинговых компаний на вторичном рынке:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Кредитный рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| ЕвропланБ6 | 23,3% | 22,5% | АА | 100,4 | 4 | 20.11.26 |
| ИнтЛиз1Р11 | 26,1% | 24% | А | 101 | 3,8 | - |
| ДелЛиз1Р2 | 24,3% | 24% | А+ | 102,9 | 2,7 | - |
| ЭлемЛиз1Р9 | 26,7% | 18,5% | А | 95 | 2,1 | - |
| ГТЛК 1Р-08 | 22,7% | 11,3% | АА- | 83,4 | 7,7 | 30.07.27 |
| Роделен2Р3 | 27,9% | 25,5% | BBB+ | 101,5 | 4,7 | - |
Параметры нового выпуска выглядят достаточно перспективно даже относительно бумаг из более низких рейтинговых групп, что указывает на возможный апсайд котировок бумаги после размещения.
Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.
Однако необходимо учесть и риски отрасли, которая на сегодняшний день испытывает серьезное давление из-за высокого уровня ключевой ставки, что привело к дефициту спроса. Также на фоне сильного укрепления рубля в последние месяцы наблюдается падение рыночной стоимости подержанной техники и оборудования на балансе компании.
Нам важно ваше мнение! Поделитесь, пожалуйста, своими впечатлениями от нового раздела "Новости первичных размещений облигаций (IBO)".