До 13,83% годовых в валюте. Новые квазивалютные размещения на рынке IBO
В данном обзоре рассмотрим параметры сразу трех выпусков с привязкой номинала и купонных выплат к курсу американского доллара. В условиях продолжающегося укрепления рубля квазивалютные бумаги – это один из способов захеджировать риски портфеля на случай возможного ослабления российской валюты в ближайшие месяцы.
Напомним, курс доллара, заложенный в бюджет РФ на 2025 год, составляет 96,5 рубля, что на 22% выше текущих значений. В связи с этим многие аналитики и частные инвесторы ожидают резкого ослабления российской национальной валюты во втором полугодии. На рынке увеличился спрос на квазивалютные облигации, чья доходность на вторичном рынке продолжает снижаться в связи с ростом их цены.
Не упустите уникальную возможность поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.
ИНВЕСТ КЦ-001P-01
Об эмитенте
ООО «Инвест КЦ» - холдинговая компания группы, в которую также входят АО "Корунд-Циан" (основная операционная компания) и ООО «Корунд-Циан-2» (проектная компания, реализует проект расширения производства). Холдинг является ведущим производителем цианида натрия в России и странах СНГ. Это соединение используется преимущественно в золотодобыче, а также в химической промышленности, производстве лаков и красок.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 16,9 млрд руб. (+4,9% г/г);
Чистая прибыль: 2,2 млрд руб. (+149% г/г);
Долгосрочные обязательства: 26,7 млрд руб. (-7% г/г);
Краткосрочные обязательства: 4,48 млрд руб. (+18% г/г);
Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 2,65.
Параметры выпуска
Планируемый объем: 25 млн. долл.;
Номинал: 100 долл.;
Ориентир купона: 13% (YTM 13,83%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 3 года;
Рейтинг: А от НКР;
Дата сбора книги заявок: 3 июня;
Дата размещения: 5 июня;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
Новый выпуск – дебют эмитента на российском долговом рынке.
Сравним параметры новой бумаги от ООО «Инвест КЦ» с параметрами квазивалютных бумаг от других эмитентов:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Кредитный рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| ПолиплП2Б3 | 11,3% | 13,7% | A- | 103,7 | 1,8 | - |
| РУСАЛ 1Р8 | 5,4% | 9,3% | A+ | 108 | 2,2 | - |
| ЕврХол3Р03 | 7,1% | 9,5% | AA+ | 104,3 | 1,8 | - |
| ЮГК 1Р4 | 7,0% | 10,6% | AA | 106,1 | 1,7 | - |
| ТМК ЗО2027 | 8,0% | 4,3% | A+ | 94,3 | 1,7 | - |
| ГТЛК ЗО28Д | 7,5% | 4,8% | AA- | 93,8 | 2,7 | - |
На фоне аналогов на вторичном рынке выпуск от ООО «Инвест КЦ» имеет достаточно привлекательные параметры относительно квазивалютных облигаций в рейтинговой группе. Если в ходе сбора книги заявок ориентир купона не будет значительно снижен, выпуск может продемонстрировать значительный рост цены после размещения.
АКРОН-БО-001Р-09
Об эмитенте
Группа «Акрон» входит в число ведущих мировых производителей минеральных удобрений. Основным направлением ее деятельности является производство аммиака, азотных и сложных удобрений, а также продукции органического синтеза и неорганической химии.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 198,2 млрд руб. (+10,4% г/г);
Чистая прибыль: 30,5 млрд руб. (-15% г/г);
Долгосрочные обязательства: 94 млрд руб. (+50% г/г);
Краткосрочные обязательства: 135,4 млрд руб. (+43,6% г/г);
Соотношение Долг / EBITDA на уровне 1,7.
Параметры выпуска
Планируемый объем: 200 млн. долл.;
Номинал: 1000 долл.;
Ориентир купона: 8%;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 4,4 года;
Рейтинг: АА от Эксперт РА;
Дата сбора книги заявок: 4 июня;
Дата размещения: 6 июня;
Амортизация: да (по 12,5% в даты 33, 36, 39, 42, 45, 48, 51, 54 купонов);
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуются 3 квазивалютный выпуска от компании:
Акрон Б1Р4 (CNY) с погашением в мае 2026г (YTM 6%);
Акрон Б1Р7 (CNY) с погашением в марте 2027г (YTM 7,2%);
Акрон Б1Р8 (USD) с погашением в ноябре 2027г (YTM 6,8%);
Все три выпуска торгуются выше цены номинала.
Новая бумага предлагает более высокую ставку купона и намного более значительный срок до погашения, что с высокой долей вероятности приведет к росту цены облигации после размещения.
УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ-БО-001Р-04
Об эмитенте
АО «Уральская Сталь» – промышленный гигант Оренбургской области, ведущий поставщик мостовых сталей российского рынка, штрипса, листового проката из высокопрочной, конструкционной, атмосферо-, коррозионностойкой и судостали, трубной, колесной и рельсовой литой заготовки, крупногабаритных литых изделий и чугуна.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 154,7 млрд руб. (-4,7% г/г);
Чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (-83% г/г);
Долгосрочные обязательства: 57,3 млрд руб. (+35% г/г);
Краткосрочные обязательства: 97,8 млрд руб. (+18,7% г/г);
Параметры выпуска
Планируемый объем: 20 млн. долл.;
Номинал: 100 долл.;
Ориентир купона: 13%;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 3,1 года;
Рейтинг: А от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 9 июня;
Дата размещения: 11 июня;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуется один квазивалютный выпуск от АО «Уральская Сталь»:
УралСт1Р03 (CNY) с погашением в феврале 2026г (YTM 8,3%);
На фоне облигации с привязкой к курсу юаня новый выпуск выглядит достаточно перспективно. Инвестор может зафиксировать валютную доходность на три года и один месяц ввиду отсутствия у бумаги оферты и амортизации.
Нам важно ваше мнение! Поделитесь, пожалуйста, своими впечатлениями от нового раздела "Новости первичных размещений облигаций (IBO)".