Дивиденды "Транснефти" по итогам 2023 года могут составить 18 200 рублей на акцию

Чистая прибыль Транснефти по МСФО в I пг. 2023 г. составила 187,6 млрд руб., что в 1,4 раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Значительный рост прибыли – при относительно стабильной, в итоге, рыночной конъюнктуре, формировавшей выручку, был обеспечен сокращением расходов и ростом финансовых доходов в отсутствие значимых потерь от изменения валютных курсов. Данные чистой прибыли существенно, на 50% и 40%, превысили наши и рыночные прогнозы. 

С учетом статистики Транснефти за I пг., принимая во внимание традиционно благоприятное для бумаг компании изменение цен на нефть на фоне продолжающегося ужесточения политики добывающих стран, учитывая рост тарифов, который нивелировал эффект от сокращения объемов транспортировки в рамках санкционного противостояния, мы существенно, до 18 200 руб./ао повысили прогноз дивидендных выплат компании по итогам 2023 г. Рыночный прогноз равен, по нашим данным, лишь порядка 12000 руб. на акцию. 

На этом фоне, принимая, в то же время, возросшие - на фоне повышения ставок базовых активов - оценочные риски для долгосрочных моделей, мы повысили среднесрочную оценку справедливой стоимости привилегированных акций компании со 163006,74 до 196542,66 руб. Оценка учитывает 15%-ную поправку на нерыночные, отраслевые и корпоративные риски, соответствует потенциалу ценового роста в 68% и рекомендации «покупать». Транснефть не планирует новых заимствований для увеличения мощности трубопроводной системы. Новость свидетельствует против прогнозов дальнейшего роста оценок дивидендных выплат компании. 

В то же время, совет директоров компании объявил, что может в сентябре (ориентировочно уже 15 – го числа) рассмотреть вопрос о дроблении её акций, что будет стимулировать покупки в бумагах Транснефти на ожиданиях повышения интереса к ним со стороны инвестиционных фондов.