Дивидендные бумаги определят основную динамику индекса в течение недели

Новая неделя станет определяющей для мировых рынков. Инвесторы переключаются с геополитики на корпоративную отчетность и макроэкономику. В США стартует сезон отчетов крупнейших банков — JPMorgan, Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo, Morgan Stanley и BlackRock, который покажет, насколько высокие процентные ставки продолжают поддерживать прибыль финансового сектора. Следом выйдут результаты ASML, Taiwan Semiconductor, Netflix, Johnson & Johnson и UnitedHealth. Именно сейчас рынок получит ответ на главный вопрос последних месяцев: начинают ли многомиллиардные инвестиции в искусственный интеллект превращаться в реальные финансовые результаты. Оценки американских акций остаются высокими, поэтому даже сильных отчетов может оказаться недостаточно — инвесторы будут ждать подтверждения дальнейшего роста прибыли.

Не менее важным станет блок макростатистики. Во вторник выйдет индекс потребительских цен США, в среду — индекс цен производителей, в пятницу — индекс потребительских настроений Мичиганского университета. После смены руководства ФРС рынок окончательно перешел в режим зависимости от поступающих данных. Замедление инфляции усилит ожидания сохранения ставки без изменений, тогда как любое ускорение вновь поднимет вопрос о более жесткой денежно-кредитной политике и станет поводом для коррекции глобальных рынков.

На сырьевых площадках главным фактором остается Ближний Восток. Очередной виток геополитического противостояния может привести цены на нефть выше $80. Отчет ОПЕК и прогнозы МЭА определят ожидания по балансу рынка до конца года. Для России ситуация остается противоречивой: добыча и экспорт нефти восстанавливаются, однако экспортная выручка снижается быстрее физических объемов поставок. Это означает дальнейшее давление на бюджет и нефтегазовые доходы даже при относительно комфортных ценах на Brent.

Российский рынок продолжает демонстрировать худшую динамику за последние годы. Индекс Мосбиржи завершил восемнадцатую неделю снижения подряд. Причина не в отдельных корпоративных новостях, а в отсутствии источников роста. Иностранный капитал по-прежнему отсутствует, внутренние инвесторы предпочитают облигации и депозиты, а высокая стоимость денег делает рынок акций хронически недофинансированным. Любые попытки роста быстро используются для сокращения позиций.

Ключевым событием недели станет переоценка ожиданий по заседанию Банка России 24 июля. Июньская инфляция оказалась значительно выше прогнозов: цены выросли на 0,87% за июнь и на 6,02% в годовом выражении. Особенно тревожно выглядит не только скачок цен на бензин, который обеспечил почти треть месячной инфляции, но и ускорение базовых компонентов. Инфляционное давление перестает быть локальной историей и становится широким по всей экономике. Это практически лишает Банк России пространства для быстрого снижения ставки. Еще несколько недель назад рынок обсуждал смягчение денежно-кредитной политики, теперь все чаще рассматривается сценарий длительной паузы, а наиболее консервативные оценки не исключают возврата к обсуждению повышения ставки.

Фундаментальная картина также ухудшается. Рост экономики практически остановился, тогда как долговая нагрузка бизнеса продолжает увеличиваться. Компании вынуждены рефинансировать обязательства по существенно более высоким ставкам, сокращая инвестиции и откладывая развитие. Одновременно сохраняется острый дефицит кадров, заработные платы продолжают расти двузначными темпами, поддерживая потребительский спрос и усиливая инфляцию. Экономика все отчетливее входит в фазу слабого роста при сохраняющемся ценовом давлении.

Корпоративная повестка сосредоточится вокруг дивидендных отсечек. Последние дни для покупки под дивиденды пройдут по акциям Сбербанка, ВТБ, Ростелекома, Татнефти, Сургутнефтегаза, Совкомфлота, Аэрофлота и ДОМ.РФ. Эти бумаги определят основную динамику индекса в течение недели.

Дополнительное внимание привлекут операционные результаты Аэрофлота, X5 и Henderson. После решения Полюса отказаться от дивидендов до 2030 года рынок стал значительно жестче оценивать любые изменения корпоративной политики. Премия за доверие исчезает, а инвесторы требуют не обещаний, а денежных потоков и предсказуемых выплат.

Техническая картина также не дает поводов для оптимизма. Пока индекс Мосбиржи остается ниже ключевых сопротивлений, говорить о формировании устойчивого разворота преждевременно. Для смены тренда необходим либо разворот инфляции и сигнал Банка России о начале полноценного цикла снижения ставок, либо существенное улучшение внешнего фона. Пока отсутствует и то, и другое. Наиболее вероятный сценарий на ближайшую неделю - сохранение высокой волатильности, локальные отскоки на дивидендных историях и продолжение давления на широкий рынок.

Основные корпоративные события понедельника

• Аэрофлот — операционные результаты за июнь.
• Мать и дитя — последний день для покупки под дивиденды.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.