Дивидендная доходность ГK «MD Medical» может составить более 21%
Группа компаний MD Medical, управляющая сетью частных многопрофильных клиник под брендом Мать и дитя, специализирующаяся на уходе за женским и детским здоровьем, представила операционные данные за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года.
Операционные показатели:
- Количество принятых родов в 2023 году выросло на 15,3%, до 9891, при росте среднего чека на 0,9% год к году, до 487,2 тыс. руб., и на 11,5% год к году, до 201,9 тыс. руб., в Москве и регионах соответственно.
- Количество циклов ЭКО увеличилось на 14,6% и составило 19 326 при увеличении среднего чека на 6,0%, до 290,4 тыс. руб., в Москве и 10,1% год к году, до 270,0 тыс. руб., в регионах.
- Количество койко-дней по итогам 2023 года снизилось на 2,5%, до 146 342, в связи с ослаблением пандемии COVID-19 при одновременном снижении среднего чека на 1,8%, до 89,1 тыс. руб., в Москве и росте на 14,7% год к году, до 39,8 тыс. руб., в регионах.
- Количество амбулаторных посещений увеличилось на 11,4%, до 2 123 216, при одновременном увеличении среднего чека на 4,0%, до 5,5 тыс. руб., в Москве и 2,8% год к году, до 2,2 тыс. руб., в регионах.
Главные цифры:
- Общие доходы Группы по итогам года увеличились на 9,6%, до 27,6 млрд рублей, благодаря росту выручки по всем направлениям, а также открытию госпиталя в Москве на Мичуринском проспекте в ноябре 2023 года.
- Сопоставимая выручка компании увеличилась на 8,5% год к году.
- В начале 2024 года планируется открытие новой многопрофильной клиники семейного формата «MD Group Зиларт», что придаст ускорение доходам компании.
- Финансовые обязательства Группы на 31 декабря 2023 года состояли в основном из аренды и лизинга в размере 876 млн руб., в то время как объем денежных средств вырос до 9,9 млрд рублей. Чистая денежная позиция составила 9 млрд рублей.
Наше мнение
В ноябре 2023 года Мать и дитя получила первичный листинг депозитарных расписок на Московской бирже. А к концу первого — началу второго квартала 2024 года Группа планирует завершить процесс редомициляции в Российскую Федерацию.
В декабре советом директоров компании была утверждена дивидендная политика, предполагающая выплаты дивидендов в размере до 100% чистой прибыли по итогам года либо накопленной чистой прибыли за предыдущие периоды.
На наш взгляд, по итогам 2023 года компания может заработать около 7,3 млрд рублей чистой прибыли. Вдобавок Мать и дитя не выплачивала дивиденды по итогам второго полугодия 2021 и 2022 годов. В случае выплаты 100% чистой прибыли за все пропущенные периоды акционеры могут ожидать около 190 рублей дивидендов на акцию, потенциальная дивидендная доходность может составить более 21%.
В планах Группы завершить к 2025 году строительство ядерного центра «Лапино-3» и клинического госпиталя в Домодедово, в результате чего, вероятно, компания нарастит капитальные затраты и снизит свободный денежный поток. Существенного прироста как прибыли, так и дивидендов, на наш взгляд, стоит ожидать после завершения этих ключевых проектов.
