Дивидендная доходность Банка "Санкт-Петербург" может вырасти до 16-17%

Оценивать отчетность банка Санкт-Петербург стоит позитивно. Рост чистой прибыли составил почти 12%. Особенно ударным оказался 4 квартал 2024 г, чистая прибыль выросла почти на 30% к 4 кварталу 2023 г. 

Отдельно стоит выделить плавный рост кредитного портфеля, он несильно вырос, примерно на 10%. Причем корпоративный вырос в основном на 10%, а розничный всего на 3%. Рост произошел в основном за счет корпоративного сегмента, а не розничного, что в целом логично в условиях текущих ставок. 
Банк активно привлекал депозиты. На 10% больше удалось привлечь средств клиентов, чем в 2023 г. И это тоже ожидаемо в условиях текущей ДКП. Если в этом году ДКП будет не столь жесткая, то привлечение средств клиентов будет идти не такими темпами, особенно розничных. 

Важно отметить, что рост кредитного портфеля в районе 10%, который ожидает руководство банка в 2025 году, сможет добавить маржинальности бизнесу и увеличить дивидендную доходность до 16-17%. Мы ожидаем именно такой диапазон по итогам 2025 г. С учетом того, что в банке традиционно высока доля кредитов с плавающей ставкой, примерно 85% портфеля, как раз за счет того, что она плавающая, в период высокой ключевой ставки у банка есть преимущества перед другими банками в секторе. 

Думаю, наша целевая цена в диапазоне 410-420 рублей на 2025 год будет оставаться актуальной в ближайший квартал. Когда выйдет отчетность по МСФО, скорее всего, мы будем пересматривать целевую цену.