Дивидендная доходность акций "ВИ.ру" за 2026 год может быть на уровне 11–15%

ВсеИнструменты.ру опубликовала результаты за II квартал 2026 г. по МСФО. Выручка — на уровне ранее раскрытых операционных результатов. Показатель на 10% выше, чем годом ранее, и на 30% выше, чем в предыдущем квартале — компания вышла из низкого сезона начала года. Продажи бизнесу (B2B) в годовом сопоставлении выросли на 11%. В розничном сегменте (B2C) выручка впервые за несколько кварталов показала рост, увеличившись на 4% год к году.

EBITDA в годовом сопоставлении выросла на 16%. Рентабельность увеличилась до 10,7% против 10,1% годом ранее, что связано с контролем операционных расходов.

Чистая прибыль выросла в 2,4 раза, до 2 млрд руб. (рентабельность 4%), что на уровне рекордного IV квартала прошлого года. Половина прироста обеспечена увеличением операционной прибыли, половина — сокращением чистых финансовых расходов на фоне снижения ставок и долговых обязательств.

Свободный денежный поток за квартал вырос в 2,6 раза, до 6,5 млрд руб.

Чистая денежная позиция / EBITDA на конец квартала составила -0,6х без арендных обязательств, то есть денежные средства превышают финансовый долг компании (16 млрд руб. против 9,2 млрд руб.).

Компания повысила прогноз на 2026 г.: целевой уровень чистой прибыли — 4,5-6,5 млрд руб. против прежних 3,4-6 млрд руб., рост выручки — не менее на 5% год к году.

Оценка

Хороший результат по прибыли повышает вероятность увеличения дивидендов за текущий год. Если компания сохранит коэффициент выплат на прошлогоднем уровне и распределит около 89% чистой прибыли, дивиденд за 2026 г., по нашим оценкам, может составить от 7,9 до 11,4 руб. на акцию (дивдоходность 11–15%), в зависимости от того, к какой границе целевого диапазона выйдет прибыль. Свободный денежный поток за I полугодие 2026 г. такую выплату уже покрывает. Суммарные дивиденды за 2025 г. составили 6 руб. на акцию.

Влияние

У нас «Позитивный» взгляд на ВИ.ру на год вперед с учетом потенциала долгосрочного роста бизнеса. По нашим расчетам, акции торгуются с оценкой 1,9х по мультипликатору EV/EBITDA и 6,7х по Р/Е на базе наших прогнозов на 2026 г. Ключевым риском остается вероятность того, что разворот по выручке не будет стабильным, и в дальнейшем мы снова сможем увидеть околонулевые темпы роста выручки на фоне слабости рынка строительства и товаров для самостоятельного ремонта и обустройства жилья.