Дивидендная доходность акций "Татнефти" за весь год может составить 16%

Татнефть рекомендовала дивиденды за 3К23 в размере RUB 35.17 на акцию, сообщает Интерфакс. По итогам 1П23 компания уже выплатила RUB 27.54 на акцию. 

Анализ: Неожиданное возвращение к высоким выплатам. Как и в случае с Газпром нефтью, рынок не ожидал, что Татнефть вернется к коэффициенту дивидендных выплат в 100% чистой прибыли по МСФО. Дивиденды за 9 месяцев составили RUB 35.17 + RUB 27.54 = RUB 62.7 на акцию, и теперь наш прогноз на весь год — порядка RUB 70 с доходностью 11% — выглядит довольно консервативно, поскольку мы исходили из коэффициента 50%. Если Татнефть решит направить на выплаты 75% чистой прибыли по МСФО за весь год, то можно ждать общие дивиденды более RUB 100 на акцию с доходностью 16%. 

В прошлом Татнефть отличалась высоким коэффициентом выплат: в 2017-19 гг. компания направляла на дивиденды 70-90% чистой прибыли по МСФО. Если в будущем Татнефть вернется к этим уровням, мы не исключаем позитивной переоценки акций компании.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по привилегированным и обыкновенным акциям Татнефти. Обычка торгуется с коэффициентом 4.3x P/E 2023-24п, что на 12% ниже среднего показателя за предыдущие годы.