Дефицит бюджета России может превысить 2,4% ВВП в 2023 году

Министерство финансов опубликовало предварительные данные по бюджету за 2022 г. Общий объем доходов федерального бюджета на 2022 г. составил RUB 27.8 млрд (RUB 3 млрд за декабрь). Доходы превзошли целевой показатель примерно на 12%, основной вклад внес нефтегазовый сектор. Расходы федерального бюджета в декабре составили RUB 9 трлн, а за 2022 г. - RUB 31.1 трлн, что на 30% выше прогноза правительства. Рост государственных расходов привел к дефициту в размере RUB 3.3 трлн по итогам 2022 г. (мог быть еще больше, если бы не серьезные нефтегазовые поступления в 1П22).

Комментарий: Высокий среднесрочный риск для бюджета. Опубликованная статистика указывает на существенные риски для перспектив бюджета России в среднесрочной перспективе. Бюджетные доходы теперь больше зависят от волатильных поступлений из энергетического сектора, и, если цены на нефть Urals (которые сейчас ниже $50/барр.) не восстановятся на коротком горизонте до относительно высокого бюджетного таргета ($70/барр.), властям, возможно, придется искать другие способы покрытия выросшего дефицита.

Сейчас основной источник финансирования – выпуск внутреннего госдолга и привлечение средств из ФНБ. Ненефтегазовые поступления также находятся в зоне риска – экономика может продемонстрировать более значительное сокращение, чем -1%, ожидаемый правительством.

По нашим оценкам, дефицит бюджета может превысить 2.4% ВВП в 2023 г. и останется почти на том же уровне в 2024 г.