Дедолларизация ускоряется, геополитика и рост цен меняют мировой баланс
Только что вышел доклад ЕЦБ «Международная роль евро». И там есть цифра, которая меняет привычную картину мировых финансов.
По итогам 2025 года доля золота в резервах центральных банков мира достигла 27%. Доля казначейских облигаций США сократилась до 22%. Евро — 15%.
Notes: The latest observations are for the end of 2025. In panel a) the datasets for gold reserves and official foreign exchange reserves differ, resulting in varying country coverage. In panel b) the data for Türkiye reflect changes in official sector gold holdings, excluding gold deposited by domestic commercial banks at the central bank as part of their reserve requirements, as reported by the World Gold Council.
Для понимания масштаба сдвига — посмотрите на динамику:
- В 2023 году UST занимали 26% резервов, золото - 16%.
- В 2024 году UST ещё лидировали с 25%, золото шло вторым с 20%.
- И вот 2025 - впервые за десятилетия золото обогнало американские трежерис.
Почему это происходит?
- Геополитика. Заморозка российских резервов в 2022 году стала сигналом для всего мира: долларовые активы могут быть заблокированы. Золото не может. Оно физическое. Его не отключишь от SWIFT.
- Цена. За три года унция подорожала почти втрое — с $1830 в 2023 году до $4500 в 2026 году. Стоимость золотой части резервов выросла автоматически.
- Активные покупки. В первом квартале 2026 года мировой спрос на золото вырос на 2% год к году и составил 1 230,9 тонны. Центральные банки покупают последние три года подряд более 1000 тонн в год.
Россия держит в золоте около 40% международных резервов. Китай, Польша, Турция, Индия — крупнейшие покупатели последних лет.
Что это значит для доллара?
За пять лет страны перераспределили из долларовых резервов активы почти на 3,2 трлн долларов. При этом китайские регуляторы в феврале 2026 года рекомендовали крупнейшим банкам страны сократить вложения в казначейские облигации США.
Доллар пока сохраняет позиции — общая доля долларовых активов в резервах около 42%. Но тренд очевиден. Процесс дедолларизации запущен и идёт.
Что делать инвесторам?
Золото. Я держу фонд SGOL, около 10% портфеля. При росте турбулентности довожу до 20%. Логика простая — если центральные банки всего мира наращивают золото как защитный актив, частному инвестору стоит прислушаться. Золото — не инструмент для заработка. Это страховка. Которая в последние три года ещё и неплохо зарабатывала.
И не забывайте аллоцировать часть своих портфелей на глобальный рынок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Комментарии