Данные по инфляции поддержат спрос на ОФЗ

В среду индекс RGBI закрепился на отметке 112,5 п., восстановившись за октябрь на 1,5 пункта. Покупки поддерживает как внешний новостной фон, так и внутренние факторы: сохранение пространства для снижения ключевой ставки в 2027 году в рамках прогнозов ЦБ и признаки замедления инфляции.

Так, недельная инфляция на 26 октября составила 0,08% после 0,05% неделей ранее; в годовом выражении инфляция замедлилась до 7,1%. Во многом данному процессу способствует улучшение ситуации на рынке топлива: цены на бензин за неделю просели на 1,63%, ДТ подешевело на 0,05%. В результате, инфляция опустилась к нижней границе нового прогнозного диапазона ЦБ на 2026 год (7,1%-7,6%).

Минфин вчера привлек на аукционах по ОФЗ-ПД ~150 млрд руб. – максимум с мая. Хотя по итогам октября квартальный план выполнен только на 20% из 2,45 трлн руб., остаток размещения не вызывает существенных опасений у инвесторов, так как будет закрыт флоатерами (по нашим оценкам, на 1,0-1,5 трлн руб.).

Дальнейшая траектория движения индекса госбумаг во многом будет зависеть от внешнего новостного фона, который вполне может создать излишнюю волатильность на рынке. Однако мы по-прежнему видим пространство для восстановления индекса RGBI до конца года в зону 113-114 пунктов.