CVS против EVH: Какая акция в сфере ценностного здравоохранения заслуживает внимания инвесторов?
Рынок услуг, основанных на ценности (VBC), в США быстро развивается, привлекая инвесторов благодаря перспективе долгосрочной стабильности и привлекательной доходности. В отличие от традиционного подхода "оплата за услуги", модель VBC акцентирует внимание на интегрированной помощи, где поставщики сотрудничают для решения физических, психических, поведенческих и социальных потребностей человека, а не конкретного состояния. CVS Health и Evolent Health являются ключевыми игроками в этой области, стремясь предоставить более качественные услуги при более низкой общей стоимости для отрасли.
Oak Street Health от CVS Health, с более чем 230 центрами по всей стране, предоставляет первичную медицинскую помощь пациентам, имеющим право на Medicare, одновременно расширяя VBC в других бизнесах, включая Aetna и MinuteClinic. С другой стороны, Evolent является ранним новатором в VBC, первоначально сосредоточившись на первичной медицинской помощи и с тех пор развив глубокую экспертизу в нескольких ключевых специальностях, включая онкологию, кардиологию и генетическое тестирование.
Давайте подробнее рассмотрим текущую ситуацию для этих двух компаний.
Дело CVS Health
Последние квартальные результаты компании отразили надежное выполнение, с ростом выручки на 8,4% по сравнению с прошлым годом. Однако скорректированная прибыль на акцию (EPS) снизилась на 2 цента до $1,81. Ранее в этом году CVS объявила о выходе из программы Организации Ответственной Заботы "Осознание Равенства, Доступа и Общественного Здоровья" (“ACO REACH”) и продаже Программы Совместных Сбережений Medicare (“MSSP”), в рамках которой она предоставляла услуги поддержки независимым медицинским системам. В ответ на рост коэффициентов медицинских льгот в Oak Street, компания предпринимает меры для укрепления бизнеса, включая инвестиции в технологии, улучшение руководства и развитие партнерских отношений с плательщиками.
Стабилизация Aetna является главной задачей. Новый подход Aetna к объединению нескольких запросов на предварительное одобрение для определенных онкологических исследований и тестов в одно предварительное одобрение является многообещающим шагом. С 2026 года CVS покинет штаты, где Aetna независимо управляет планами ACA, отдав приоритет регионам, где у него наибольшие возможности, включая Medicare, коммерческие и Medicaid.
Тем временем, Caremark — управляющий аптечными льготами компании — успешно стартовал сезон продаж 2026 года, ожидая высокий уровень удержания клиентов. Caremark сотрудничает с Novo Nordisk для расширения доступа к Wegovy, препарату GLP-1, по более доступной цене, принимая решение о включении в формуляр, вступающее в силу с 1 июля. CVS также предлагает дополнительную клиническую поддержку по образу жизни через свою программу управления весом, которая помогла участникам достичь большего снижения веса, чем результаты до программы.
С 1 января 2026 года Caremark будет предоставлять льготы на рецептурные лекарства для около 587,000 членов CalPERS, зарегистрированных в планах Basic или Medicare HMO и PPO. С учетом того, что все коммерческие рецепты перешли на модель возмещения аптек CostVantage, CVS готовится к переходу государственного бизнеса на модели цен, основанных на затратах. Кроме того, компания повысила свой прогноз на весь год, теперь ожидая выручку не менее $391,5 миллиарда и скорректированный EPS в диапазоне от $6,30 до $6,40.
Дело Evolent Health
Выручка компании во втором квартале 2025 года снизилась на 31,3% по сравнению с прошлым годом, в то время как убытки составили 10 центов на акцию, по сравнению с 18 центами EPS в аналогичном периоде прошлого года. Тем не менее, компания продолжает продвигаться по всем трем pilares создания стоимости для акционеров: органическому росту, расширению маржи и распределению капитала.
Evolent считает, что ее решения хорошо позиционированы для предоставления целостного взгляда на путь человека через онкологию, сердечно-сосудистые заболевания или заболевания опорно-двигательного аппарата. Во втором квартале она заключила четыре новых соглашения о выручке как в области технологий и услуг, так и в рамках Performance Suite, доведя общее количество с начала года до 11.
Примечательно, что Evolent имеет партнерство с Aetna для предоставления онкологических услуг для 250,000 членов Medicare Advantage во Флориде, с планами расширения в другие штаты со временем. Ожидается, что эти сделки принесут более $250 миллионов новой выручки к моменту их полного запуска в первом квартале 2026 года. Портфель компании на поздних стадиях остается надежным, поскольку страховые планы сталкиваются с новыми давлением на свои P&L, включая недостатки в корректировке рисков и тенденции медицинского использования.
Кроме того, Evolent также интегрировала решение Auth intelligence от Machinify в ряд рабочих процессов, повысив эффективность проверки примерно на 11% в последнем квартале и нацеливаясь на 80% текущего объема авторизаций, которые будут автоматически одобрены в течение следующих 24 месяцев.
Скорректированная EBITDA за второй квартал составила $37,5 миллиона, что находится в верхней половине диапазона компании, при этом Evolent прогнозирует достижение годовой улучшения EBITDA на $20 миллионов к концу года, поддерживаемого инициативами в области ИИ и операционной эффективности. Ее стратегия распределения капитала приоритизирует инвестиции в органическое развитие продукта и направление свободного денежного потока на уменьшение долговой нагрузки. Тем временем, компания сократила свой прогноз выручки на 2025 год до $1,85 миллиарда-$1,88 миллиарда, с предыдущего диапазона $2,06-$2,11 миллиарда, в основном из-за сроков запуска Aetna.
CVS и EVH: Ценовая производительность и оценка
С начала года акции CVS выросли на 63,7%, что превышает падение EVH на 23,3%.
С точки зрения оценки, акции CVS торгуются по прогнозируемому коэффициенту цена/выручка (P/S) 0,23X, что ниже мультипликатора выручки Evolent на уровне 0,45X за последние пять лет.
Как соотносятся прогнозы для CVS и EVH?
Консенсус-прогноз Zacks для EPS CVS Health на 2025 год подразумевает рост на 17% по сравнению с прошлым годом до $6,34. Прогнозы показали восходящий тренд за последние 90 дней.
Тем временем, консенсус-прогноз для EPS Evolent Health остался стабильным на уровне 42 цента за последние 90 дней. Этот прогноз представляет собой увеличение на 2,4% по сравнению с 2024 годом.
CVS или EVH: Какой выбрать?
Обе компании готовы оставаться крупными игроками в области VBC. Сильное стратегическое выполнение поддерживает их производительность, при этом CVS продвигает восстановление Aetna и укрепляет Oak Street, а Evolent строит свою деятельность по трем pilares создания стоимости для акционеров. Оптимистичный прогноз CVS на весь год является плюсом. Поддерживаемая привлекательной оценкой, солидной динамикой цен акций и растущими прогнозами прибыли, CVS в настоящее время выглядит лучше позиционированной, чем EVH.
Обе компании имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.
Радикальная новая технология может принести инвесторам огромные прибыли
Квантовые вычисления — это следующая технологическая революция, и они могут быть даже более продвинутыми, чем ИИ.
Хотя некоторые считали, что технология находится за пределами десятилетия, она уже существует и быстро развивается. Крупные гиперклаудеры, такие как Microsoft, Google, Amazon, Oracle, и даже Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Tesla, стремятся интегрировать квантовые вычисления в свою инфраструктуру.
Старший стратег по акциям Кевин Кук раскрывает 7 тщательно отобранных акций, которые готовы доминировать в области квантовых вычислений в своем отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности".
Кевин был одним из первых экспертов, которые признали огромный потенциал NVIDIA в 2016 году. Теперь он сосредоточился на том, что может стать "следующей большой вещью" в превосходстве квантовых вычислений. Сегодня у вас есть редкая возможность позиционировать свой портфель на переднем крае этой возможности.
Смотрите лучшие квантовые акции сейчас >>
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать отчет "7 лучших акций на ближайшие 30 дней". Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод