CRMD против TBPH: какая акция биотехнологической компании с малой капитализацией является более выгодной ставкой?

CorMedix CRMD и Theravance Biopharma TBPH занимают аналогичную нишу на рынке как малые биофармацевтические компании, работающие над превращением перспективной науки в устойчивые доходы. Обе компании, имея рыночную капитализацию менее $1 миллиарда, находятся на ранних стадиях коммерциализации или работают над расширением охвата ключевых терапий, что означает, что их акции могут резко меняться в зависимости от клинических обновлений, регуляторных решений и ранних тенденций продаж. Для инвесторов это создает классическую ситуацию в биотехе — более высокий риск, но также и потенциал для значительного роста, если исполнение будет успешным.

Ведущий продукт CorMedix, DefenCath (Тауролидин + Гепарин), получил одобрение FDA в конце 2023 года как первое и единственное антимикробное решение для блокировки катетеров, доступное в Соединенных Штатах. Он показан для снижения инфекций, связанных с катетерами, у взрослых пациентов с почечной недостаточностью, проходящих хронический гемодиализ через центральный венозный катетер.

Хотя коммерческий портфель Theravance не включает продукт, который уже находится на рынке, компания сотрудничает с Viatris VTRS для разработки и коммерциализации Yupelri как разового ингаляционного лечения хронической обструктивной болезни легких (ХОБЛ).

Хотя обе компании сталкиваются с обычными рисками и вознаграждениями инвестирования в малые биотехи, они преследуют совершенно разные стратегии роста. CorMedix сосредоточена на получении краткосрочного дохода через коммерческое развертывание DefenCath, в то время как Theravance использует свою более сильную финансовую позицию для продвижения программ поздней стадии клинических испытаний и расширения своего портфеля. Этот контраст — немедленное выполнение продаж против долгосрочного клинического потенциала — дает инвесторам два различных способа сыграть на следующей потенциальной истории роста в секторе. Давайте углубимся в их основные показатели, прогнозы роста и потенциальные проблемы, чтобы сделать хорошо обоснованное сравнение.

Причины для акций CRMD

DefenCath — это первый одобренный продукт в коммерческом портфеле CorMedix, что обеспечивает компании регулярный поток доходов. Продукт был запущен в 2024 году как в стационарных, так и в амбулаторных условиях гемодиализа и с тех пор демонстрирует сильное рыночное принятие.

В прошлом месяце CorMedix сообщила о предварительных результатах за четвертый квартал и полный 2025 год с чистыми доходами примерно $127 миллионов и $310 миллионов соответственно. Предварительные чистые доходы за четвертый квартал и полный 2025 год отражают нарастающий импульс DefenCath и ранние вклады портфеля Melinta. DefenCath занимает уникальную рыночную позицию как единственная терапия, одобренная FDA, для нишевого заболевания, поддерживаемая патентной защитой до 2033 года. CRMD также планирует потенциальное расширение показаний DefenCath на полное парентеральное питание, чтобы увеличить свою клиентскую базу.

В августе 2025 года CorMedix сделала значительный шаг к диверсификации своих доходов и снижению зависимости от DefenCath с приобретением Melinta Therapeutics за $300 миллионов. Это приобретение добавило семь одобренных терапий в портфель CRMD, усилив его присутствие на рынках острых стационарных услуг и инфекционных заболеваний. Приобретение Melinta подчеркивает долгосрочную стратегию CorMedix по ускорению роста путем расширения своих предложений, ориентированных на больницы, при создании более прочной и диверсифицированной коммерческой платформы.

Последний финансовый прогноз CorMedix смягчил ожидания инвесторов относительно роста DefenCath. Руководство представило прогноз доходов на полный 2026 год в диапазоне $300-$320 миллионов, но продажи DefenCath, как ожидается, будут сосредоточены на начале 2026 года, с лишь умеренными приростами использования, компенсирующими продолжающееся ценовое давление. Более того, компания прогнозирует доходы от DefenCath в 2027 году в размере $100-$140 миллионов, основываясь на более высоких чистых продажных ценах по сравнению с 2026 годом. Оба прогноза предполагают стабильное использование среди существующих клиентов и не учитывают никаких выгод от новых счетов, контрактов Medicare Advantage или изменений в возмещении — что сигнализирует о более консервативном, медленном росте, чем многие инвесторы ожидали, и способствует недавнему медвежьему настроению. В условиях таких опасений значительная зависимость CorMedix от DefenCath для доходов остается проблемой.

Причины для акций TBPH

Сотрудничество с Viatris является основным источником доходов для Theravance. Viatris и TBPH делят прибыли и убытки от коммерциализации Yupelri в США. В то время как Viatris получает 65% прибыли, Theravance получает оставшиеся 35%. Theravance имеет право на низкие двузначные роялти от чистых продаж за пределами США. Viatris признает продажи продукта Yupelri. VTRS также владеет долей в Theravance.

Yupelri — это разовое ингаляционное долго действующее мускариновое противодействие (LAMA), одобренное для пациентов с ХОБЛ. LAMA признаются международными руководствами по лечению ХОБЛ как основа поддерживающей терапии для ХОБЛ, независимо от степени тяжести заболевания. Yupelri предоставляет пациентам с ХОБЛ доступ к ингаляционной терапии LAMA, предлагая стабильное 24-часовое улучшение функции легких с удобством разового приема.

Продукт демонстрирует сильные продажи, что генерирует более высокие доходы от доли прибыли для Theravance. Доходы от сотрудничества с Viatris за первые девять месяцев 2025 года увеличились на 18,5% по сравнению с предыдущим годом.

Theravance разрабатывает своего ведущего кандидата в портфеле, ампрелоксетин (TD-9855), ингибитор обратного захвата норэпинефрина для лечения симптоматической нейрогенной ортостатической гипотензии (nOH) у пациентов с множественной системной атрофией (MSA).

Компания инициировала III фазу исследования CYPRESS, оценивающего ампрелоксетин для nOH MSA в 2024 году. В августе 2025 года компания завершила набор пациентов в исследование CYPRESS. Ожидаются первичные данные из него в первом квартале 2026 года. Theravance планирует подать заявку на регуляторное одобрение в рамках приоритетного пути FDA для ампрелоксетина, если данные исследования окажутся положительными. Кандидат имеет статус Лекарственного Орфанного Препарата для показания nOH в Соединенных Штатах.

Примерно в середине 2025 года Theravance согласилась продать свои оставшиеся роялти на чистые продажи Trelegy Ellipta компании GSK за $225 миллионов наличными. После этого Theravance получила единовременный денежный платеж в размере $225 миллионов, что значительно укрепило ее финансовую позицию, снизило краткосрочные риски финансирования и продлило срок наличности для продвижения разработки портфеля. Theravance имела небольшую долю роялти в лекарстве GSK для ХОБЛ, Trelegy Ellipta.

Несмотря на свою солидную денежную позицию и растущие доходы от сотрудничества, Theravance сталкивается с заметными проблемами, за которыми инвесторам следует внимательно следить. Компания остается сильно зависимой от доходов от доли прибыли с Viatris за Yupelri, так как в настоящее время у нее нет полностью принадлежащих продуктов на рынке. Любые нарушения в этом партнерстве или медленное, чем ожидалось, увеличение продаж могут негативно сказаться на ее выручке. Кроме того, перспективы Theravance зависят от успеха ее кандидата на поздней стадии, ампрелоксетина, который уже столкнулся с клиническими неудачами и задержками в наборе в рамках текущего исследования поздней стадии. Неспособность добиться положительных результатов или получить регуляторное одобрение значительно ограничит краткосрочный потенциал роста TBPH.

Как сравниваются оценки для CRMD и TBPH?

Консенсус-прогноз Zacks для продаж и прибыли на акцию (EPS) CorMedix на 2025 год предполагает увеличение на около 614% и 1,027% соответственно по сравнению с предыдущим годом. Однако оценки EPS на 2025 и 2026 годы снижались в течение последних 60 дней.

Изменение оценки CRMD

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks для продаж Theravance на 2025 год предполагает увеличение на около 65% по сравнению с предыдущим годом. Его оценка EPS на 2025 год в настоящее время составляет 24 цента. Оценки EPS как на 2025, так и на 2026 годы оставались стабильными в течение последних 60 дней.

Изменение оценки TBPH

Источник изображения: Zacks Investment Research

Ценовая динамика и оценка CRMD и TBPH

За последние шесть месяцев акции CRMD упали на 48,9%, в то время как акции TBPH выросли на 39,8%. В сравнении с этим, индустрия показала возврат в 22,8%, как видно на графике ниже.

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки, Theravance дороже, чем CorMedix, на основе коэффициента цена-бухгалтерская стоимость (P/B). Акции TBPH в настоящее время торгуются по 4,19 раза по сравнению с прошлой бухгалтерской стоимостью, что выше, чем 1,48 для CRMD.

Источник изображения: Zacks Investment Research

CRMD против TBPH: какие акции являются более сильной малой капитализацией?

Для инвесторов, ищущих малую биотех-компанию с явным импульсом к прибыли и диверсифицированным потенциалом роста, Theravance Biopharma, имеющая ранг Zacks #3 (Удерживать), очевидно, является лучшим выбором по сравнению с CorMedix, который в настоящее время имеет ранг Zacks #5 (Сильно продавать).

Основываясь на вышеизложенном обсуждении, Theravance Biopharma, кажется, предлагает более сбалансированный профиль риска и вознаграждения на данном этапе. В отличие от CorMedix, которая остается сильно зависимой от одного продукта, TBPH получает доход от доли прибыли от Yupelri и значительно укрепила свою финансовую позицию после продажи роялти Trelegy за $225 миллионов. Этот денежный приток снижает краткосрочные риски финансирования и дает компании гибкость для продвижения своего портфеля на поздней стадии без немедленных опасений по поводу размывания акций — ключевое преимущество в капиталоемком биотехнологическом пространстве. Тем временем стабильный рост доходов от сотрудничества обеспечивает уровень операционной стабильности, которого многим малым биотехам не хватает.

В отличие от этого, прогнозы CorMedix стали неопределенными, так как руководство сигнализировало о более консервативной траектории для DefenCath, своего основного источника доходов. Замедление ожиданий роста, ценовое давление и конкурентные риски создают более узкий запас для ошибок. TBPH, в свою очередь, объединяет растущий доход от сотрудничества с потенциально трансформирующим катализатором на поздней стадии в виде ампрелоксетина, поддерживаемым статусом Лекарственного Орфанного Препарата и четким регуляторным путем. Для инвесторов, ищущих более сильную малую капитализацию с диверсифицированными драйверами и укрепленной денежной позицией, TBPH в настоящее время выделяется как более привлекательный выбор в 2026 году по сравнению с CRMD.

Радикальная новая технология может принести инвесторам огромные прибыли

Квантовые вычисления — это следующая технологическая революция, и она может быть даже более продвинутой, чем ИИ.

Хотя некоторые считали, что технология находится на расстоянии многих лет, она уже существует и быстро развивается. Крупные гипермасштабные компании, такие как Microsoft, Google, Amazon, Oracle и даже Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Tesla, стремятся интегрировать квантовые вычисления в свою инфраструктуру.

Старший стратег по акциям Кевин Кук раскрывает 7 тщательно отобранных акций, которые могут доминировать в области квантовых вычислений в своем отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности".

Кевин был одним из первых экспертов, которые распознали огромный потенциал NVIDIA в 2016 году. Теперь он выделяет то, что может стать "следующей большой вещью" в превосходстве квантовых вычислений. Сегодня у вас есть редкая возможность расположить свой портфель на переднем крае этой возможности.

Посмотреть топовые квантовые акции сейчас >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод