Что такое своп простыми словами

Рынки предлагают множество способов получения прибыли: можно купить актив по низкой цене и продать дороже, инвестировать в ценные бумаги или торговать валютой. Однако существует и менее очевидный, но не менее важный инструмент — своп. Это форма обмена активами или обязательствами, которая позволяет участникам снизить риски, зафиксировать условия сделки или получить дополнительный доход. Чтобы понять, как работает этот механизм, не нужно быть экономистом — достаточно разобраться в его базовой логике.

Общее представление о свопе

Впервые этот термин стал применяться в 1979 году на лондонском финансовом рынке. Английское слово swap переводится как «обмен». В России Указанием Центрального банка РФ от 16.02.2015 договор своп официально признан как производный финансовый инструмент (дериватив). Такие соглашения должны иметь обязательные условия:

• Их цена зависит от стоимости определенного актива, который является базисным. Таким активом может быть валюта, ценные бумаги, товары, официальная информация (п. 1 Указания).
• Обязательства хотя бы одной стороны договора по отношению к базису также зависят от его цены.
• Цена актива и сроки выполнения обязательств должны быть четко прописаны.
• Операции обмена осуществляются посредством своп-дилеров, в роли которых выступают банки или биржевые специалисты.

Своп — это двусторонняя торгово-финансовая операция, в рамках которой стороны обмениваются активами или обязательствами на заранее согласованный срок. В отличие от простой купли-продажи своп включает сразу две сделки: первую — на текущий момент, вторую — на будущее, когда осуществляется обратный обмен. Условия возврата могут предполагать как ту же цену, так и иную, в зависимости от вида свопа и договоренностей между сторонами. Такой механизм позволяет участникам получать экономическую выгоду — например, зафиксировать курс, снизить издержки или хеджировать риски. Однако свопы также несут в себе потенциальные издержки, в том числе финансовые потери при изменении рыночной конъюнктуры или сложности с выполнением условий договора.

Своп-операции могут быть долгосрочными или краткосрочными, но не короче, чем промежуток времени, включающий одну ночь.

Общий пример свопа привести трудно, потому что такие финансовые инструменты бывают разных видов и зависят от того, какой именно базисный актив фигурирует в сделке.

Разновидности свопов

Существует большое количество разнообразных свопов. Все они отличаются друг от друга. То, какой именно своп будет использовать лицо, зависит от сферы его деятельности и от текущих целей. При использовании свопов следует учитывать, что это сложные инструменты, которые под силу опытным инвесторам, прошедшим соответствующее обучение.

Валютный своп

Представляет собой приобретение валюты на определенный срок. Две сделки в одну и другую сторону заключаются одновременно с разными датами валютирования на одинаковую сумму по разной цене валюты. Срок возврата строго фиксирован в условиях договора.

В основе валютного свопа лежит изменение стоимости валюты с момента ее приобретения до момента возврата. Величина изменения может быть рассчитана по текущему курсу либо установлена и зафиксирована в договоре.

По сути, это кредит одной валюты под залог другой.

Пример 1. Инвестор имеет возможность выгодно приобрести акции за рубли на сумму 1 млн рублей. Акции за год обещают принести 10% прибыли, то есть 100 тыс. рублей. Необходимой суммы в рублях у инвестора нет, зато у него есть доллары. Инвестор заключает своп-договор с банком, по которому он за доллары приобретает рубли по курсу доллара, например, 87,5. Через год он обязуется их возвратить банку, забрав свои доллары по курсу 90. От этой сделки банк будет иметь гарантированную прибыль в размере 28 571 рубль. Чистая же выгода инвестора составит 71 429 рублей. Конечно, если бы по истечении года курс доллара увеличился в большей степени, например, до 95, то банк получил бы больше прибыли. Но гарантии на такое изменение курса нет, да и договор тогда мог бы не состояться.

Пример 2. Лицо хочет совершить сделку на повышение по валютной паре юань/доллар. Ставка делается на то, что проценты за кредит одной валюты меньше, чем проценты на депозит другой.

Сделка осуществляется на бирже по схеме:

1. Передается торговый приказ брокеру на совершение сделки.
2. Брокер берет в банке кредит на американские доллары.
3. Банк выставляет условие возврата. Например, если вся сумма кредита возвращается не позднее чем через сутки, то процент за пользование взиматься не будет.
4. Брокер на взятые в кредит доллары покупает юани.
5. Юани кладутся на депозит другой банк.
6. Через оговоренное время юани снимаются с депозита вместе с процентами и меняются на доллары, которые возвращаются банку-владельцу. Разница сумм после уплаты комиссий становится прибылью.

Валютные свопы являются одними из самых распространенных обменных сделок.

Своп на валютных биржах

На биржах типа Forex свопом называют комиссию, которая берется за перенос валютных позиций через ночь. При совершении сделки брокер кредитует трейдера определенной валютой. Поставка валюты непосредственно на счет трейдеру неважна. Для него главное — получить выгоду от изменения курса валют. При закрытии сделки он ее получает в валюте торгового счета.

Своп формируется за счет разных процентных ставок центральных банков тех стран, чьи валюты используются в сделках. Из-за разницы величины этих ставок своп может быть положительным, но может быть и отрицательным. При положительном трейдер получает разницу за перенос позиции через ночь. При отрицательном — он ее платит.

Предположим, что по евро действует ставка 1%, а по доллару Федеральная резервная система, выполняющая роль ЦБ США, дает 2,5%. В валютной паре обязательно выделяется база котировки и валюта котировки. В нашем случае база — это евро, а валюта — это американский доллар. Все сделки всегда совершаются с базой. То есть при открытии сделки по этой паре покупается евро, а оплата за него производится валютой котировки — долларом. Пока действует сделка, трейдер распоряжается евро. Разница между ставками по валютам составит 1 – 2,5 = -1,5%. Своп здесь будет отрицательным, и его придется платить. Но если базой будет евро и за него будет куплен доллар, то разность курсов станет положительной, и трейдер, наоборот, получит прибыль.

Свопы на валютной бирже начисляются ежедневно через каждую ночь. Есть нюанс: в ночь со среды на четверг они начисляются в тройном размере. Это связано с тем, что на рынке движение денег по сделке осуществляется на второй день после ее совершения. В выходные движения не происходит, и это компенсируется в период со среды на четверг.

Процентная ставка по валюте определяется как годовая. Если в сделке простоять через ночь один раз, например, с понедельника на вторник, то при расчете своп надо брать разницу процентных ставок, умножать на баланс и делить на 365 дней. От этого за один день получается очень маленькая сумма. Заработать на свопах можно только в долгосрочной перспективе. Необходимо также не забывать про маркап — плату брокеру за его работу.

На валютных биржах своп в основном работает не как способ заработка, а как инструмент компенсации за пользование той или иной валютой. Величину прибыли по своим свопам всегда можно посмотреть в окне терминала биржи.

Кредитно-дефолтный своп (CDS)

Это соглашение, по которому кредитор делает разовые или регулярные взносы страхователю в обмен за гарантию возвращения своего займа третьему лицу в указанный срок. Продавец CDS, по сути, предоставляет страховку от дефолта компаний или ценных бумаг.

Механизм обмена происходит по следующей схеме:

• У кредитора есть деньги, которые он может дать в долг третьему лицу за проценты.
• Третьим лицом может быть, например, производственная компания, которая хочет купить на эти деньги оборудование. Но у компании низкий рейтинг, она чувствительна к изменениям в экономике и есть вероятность, что в будущем она может обанкротиться и не отдать долг.
• Кредитор не хочет рисковать и обращается в агентство по страхованию долгов с высоким рейтингом надежности — к страхователю. Это может быть банк или страховая организация, специализирующаяся на дефолтных свопах.
• Страхователь берет на себя обязательства перед кредитором погасить выданную им сумму в случае дефолта третьего лица.
• Взамен своих обязательств страхователь выдает кредитору ценную бумагу с очень высокой степенью надежности, своего рода страховку. За нее он получает страховую премию в виде части процентов, которые будет выплачивать производственная компания кредитору.
• По окончании срока выдачи кредита кредитор получает обратно свои деньги от компании-заемщика либо в случае его банкротства — от страхователя.

Процентный своп

Представляет собой соглашение между двумя сторонами об обмене процентными платежами на оговоренную сумму. Это может быть, например, обмен обязательствами между компаниями по акциям с фиксированными ставками и акциям с плавающими ставками. Компании как будто меняются типами ставок. Если по фиксированным ставкам ожидается обвал, то владеющая ими фирма выигрывает, меняя проценты на плавающие. Обмен плавающих ставок на фиксированные может быть выгоден для второй стороны. При их росте она может избежать повышения своих долговых выплат.

Товарный своп

При заключении такого производного контракта стороны договариваются об обмене не самим товаром, а денежными массами, привязанными к его цене. Хотя может иметь место и поставка самого товара. Чаще всего базовыми товарами выступают нефть, металлы, газ, сельскохозяйственная продукция. Своп помогает уменьшить риски при колебании рыночных цен. Фактически он сводится к замене плавающих платежей фиксированными.

Пример. Фирма А закупает 50 тыс. баррелей нефти в год. В течение пяти лет она хочет иметь фиксированную цену на нефть — 60 долларов за баррель. Заключается своп с компанией Б, по которому фирма А ежегодно перечисляет ей 300 тыс. долларов (50 000 × 60). Компания Б в ответ каждый год возвращает фирме А сумму 50 000 × Ц, где Ц — текущая рыночная цена за баррель. Интерес компании Б основан на том, что согласно ее прогнозу в течение пяти лет будет иметь место падение цен на нефть.

Важно! Свопы — это инструменты с повышенным риском, но доходность у них может быть достаточно высокой.

Цели использования

Чаще всего свопами пользуются не физические лица, а компании. Ведь чтобы заработать на свопе, необходимо не только иметь в обороте значительные финансы, но и уметь прогнозировать ситуацию на рынке, рассчитывать и предчувствовать риски. Успешно это могут выполнять специалисты, обладающие соответствующими знаниями в области маркетинга и финансов.

Использование свопов позволяет:

• Хеджировать риски, то есть по максимуму снижать убытки при повышении курсов валют, процентных ставок или цен на товары.
• Увеличивать прибыль.
• Улучшать ликвидность (скорость оборота) активов и их качество.
• Получать доступ на рынки других стран, несмотря на санкции.

Разнообразие свопов позволяет опытному трейдеру добиться заметных результатов даже на падающем рынке. Но при этом всегда существует опасность возникновения ситуации, когда контракт уже заключен, а прогноз сторон в будущем не оправдался.