Что такое эффект Линди и как его используют в инвестициях?

Эффект Линди — это практическое правило, основанное на человеческой природе. Для людей важен срок существования вещей. Это относится и к технологиям, и к идеям, и к предметам, используемым в повседневной жизни, таким как телефоны, компьютеры и т. д. Согласно эффекту Линди, ожидаемая продолжительность существования чего-либо прямо пропорциональна сроку его «жизни» в прошлом. Эта теория применяется и в сфере инвестиций.

История возникновения теории

Впервые закономерность пропорциональности сроков прежнего и будущего существования была выявлена на Бродвее. Было замечено, что постановки, пользующиеся популярностью в течение 100 дней, в большинстве случаев вызывали интерес зрителей на протяжении аналогичного срока в будущем. После преодоления этого временного интервала прогнозировалась высокая посещаемость шоу еще в перспективе 200 дней.

Создателем идеи считается финансист Альберт Голдман. Именно он стал автором публикации о законе Линди, вышедшей в газете The New Republic в 1964 году. Альберт Голдман высказал предположение о зависимости успешности карьеры комиков от количества их публичных выступлений и частоты появления в постановках.

Впоследствии этой теорией заинтересовался Бенуа Мандельброт — математик, работавший в IBM. Мандельброт в 1982 году стал автором книги «Фрактальная геометрия природы». В этой работе он упомянул закон Линди. Позднее Нассим Талеб описал правило в книге «Антихрупкость». Произошло это в 2012 году, после чего закон Линди приобрел большую популярность. В своей работе автор выдвинул предположение, что книги, которые переиздаются в течение 40 лет, с большой вероятностью будут выпускаться на протяжении аналогичного срока в будущем. Согласно этой идее, каждый год существования вещи продлевает период ее «жизни» еще на 12 месяцев.

Внимание! Теория Линди в том виде, в каком ее интерпретировал Нассим Талеб, приобрела наибольшую популярность и получила применение в сфере инвестирования в проекты, идеи, продукты и финансовые инструменты.

Применение эффекта Линди в инвестициях

В инвестиционной сфере эффект Линди используется в качестве своеобразного знака качества. С его помощью можно выбрать активы для вложений, проверенные временем. Чем больше срок успешной деятельности компании, тем выше вероятность существования ее бизнеса в течение длительного периода.

Примером может служить гигант финансового сектора JPMorgan. С момента основания компании насчитывается более 200 лет. Вероятность ее дальнейшей работы в течение следующих 10 лет намного выше, чем у площадки Coinbase. И наоборот. Вероятность банкротства Coinbase в течение следующих 10 лет намного выше, чем возможность утраты финансовой состоятельности компанией JPMorgan.

Внимание! Компании, которые осуществляют деятельность в течение многих десятилетий, отличаются наличием прочных связей на всех уровнях, большим опытом ведения и развития бизнеса, подбора кадров и выбора направлений коммерческой деятельности. Инвестиции в их активы не гарантируют высокой доходности. Иногда вложения в акции молодых предприятий на практике оказываются более выгодными. Тем не менее в долгосрочной перспективе ценные бумаги надежных старых компаний, приобретенные в соответствие с законом Линди, способны принести крупную прибыль. Эффективность стратегии доказана и подтверждена практикой.

Аналитики, работающие в компании Market Sentiment, провели специальное исследование. Ретроспективный анализ вложений в размере 100 долларов в акции эмитентов, существующих на рынке более 100 лет, показал, что такие инвестиции действительно являются выгодными. Результаты сравнивались с доходностью индекса S&P 500 при условии использования аналогичной суммы.

Эксперты установили, что с 2000 по 2023 год акции, отобранные по правилу Линди, продемонстрировали рост на 676%. Доходность индекса S&P 500 в аналогичном периоде составила 386%.

Внимание! Эффект Линди может использоваться не только для составления прогнозов о сроках дальнейшего существования эмитентов. С его помощью можно определить вероятный период «жизни» технологических и других трендов. Например, целесообразно предположить, что дальнейшая популярность Web3-соцсетей зависит от того, насколько востребованным окажется этот продукт в ближайшие пять лет.

Использование эффекта Линди на рынке криптовалют

Согласно правилу Линди, не каждая криптовалюта подходит для инвестирования на длительный срок. При анализе цифрового актива необходимо учитывать период его существования. Важное значение имеет также активность пользователей и разработчиков. Обычно базовый период включает по одному «бычьему» и «медвежьему» циклу и халвинг. Если криптовалюта успешно преодолела сложности и не утратила популярности в течение этого временного интервала, можно рассматривать ее в качестве инструмента для долгосрочных вложений.

Внимание! Рост котировок цифрового актива не является прямым признаком его жизнеспособности.

В комплексе с эффектом Линди для оценки токенов рекомендуется использовать закон Меткалфа.

Применение закона Линди к биткоину

Если рассматривать биткоин с точки зрения теории Линди, можно сделать вывод, что первая криптовалюта не имеет существенных отличий от других технологических трендов. Но нужно учитывать, что этот цифровой актив на сегодняшний день закрепился на рынке и является востребованным инструментом у инвесторов во всем мире. Bitcoin считается криптовалютой, признанной и принятой глобальным финансовым сообществом. Об этом свидетельствует создание спотового ETF.

Эффект Линди для биткоина целесообразно рассматривать в качестве инструмента для составления прогнозов стабильности дальнейшего развития цифровой валюты. Если активу удалось просуществовать на рынке в течение 15 лет, существует большая вероятность, что криптовалюта сохранит популярность и востребованность в будущем на протяжении следующих 15 лет.

Применение закона Линди к альткоинам

В отличие от биткоина, способность к дальнейшему существованию которого не вызывает сомнений, рынок альткоинов выглядит менее перспективным.

Внимание! Аналитики часто указывают на цикличность развития рынка криптовалют. Цены на альткоины периодически падают и возрастают. Эксперты предполагают, что циклы движения котировок коррелируют с четырехлетними периодами между халвингами в сети Bitcoin.

Согласно статистическим данным, опубликованным компанией CoinGecko, более 50% всех криптовалютных продуктов, зарегистрированных на их площадке, прекратили существование. С 2014 года количество таких проектов превысило 14 тысяч. В наибольшей степени пострадали цифровые активы, запущенные в 2021 году, на этапе «бычьего» рынка.

С учетом исторических данных можно сделать вывод, что с точки зрения эффекта Линди в качестве перспективных инструментов следует рассматривать только те альткоины, которые смогли просуществовать в течение срока, равного минимум двум циклам биткоина. Это соответствует периоду около восьми лет. Следовательно, если альткоин торгуется на рынке, например, четыре года, нельзя утверждать, что он продолжит существование в будущем в течение аналогичного срока. Если криптовалюта востребована на протяжении восьми лет и больше, можно обоснованно предположить, что она сохранит популярность и в дальнейшем.