Что происходит с глобальным курсом юаня?
В начале года на валютном рынке происходили довольно неординарные события.
Юань продолжил укрепление. Оффшорный курс USD/CNH преодолел свой максимум октября 2024 года и укрепился до нового 3-летнего максимума – 6,94. Как оказалось, психологический уровень 7,0 не стал препятствием ни для рынка, ни для регулятора.
Начиная с декабря Народный Банк Китая даже ускорил темпы управляемой ревальвации юаня. Если в течение 2025 года официальный курс повышался примерно на 0,25% в месяц (годовыми темпами ~3%), то укрепление за последние два месяца с 7,10 до 6,95 соответствуют >12% в год!
Причем, в первой половине января все это происходило на фоне ослабления азиатских валют: иены, корейской воны, индийской и индонезийской рупии.
Почему китайский регулятор ускорил ревальвацию национальной валюты?
Скорее всего, это связано с желанием сбалансировать торговлю с остальным миром. В 2025 году внешнеторговый профицит Китая вырос на 20% до абсолютного рекорда – 1,189 трлн. долл.
Какие именно мотивы двигают сейчас китайскими властями: проснулась совесть или понимание того, что экспортную выручку просто не на что потратить, а ее накопление влечет все большие геополитические риски - не понятно!
Но, похоже, регулятор не собирается останавливаться в ближайшее время.
Наш прогноз от августа 2025 года, который мы повторили в ноябре, состоявший в том, что курс юаня к доллару может укрепиться до 6,77 соответствовал курсу EUR/USD на тот момент равному 1,1675. Если евро закрепится на новом уровне = 1,20, курс юаня к доллару должен вырасти, как минимум, до 6,60.
Также в ноябре мы обращали внимание на неверие глобальных инвесторов в перспективы юаня.
Весь 2025 год оффшорный курс отставал от официального фиксинга. В начале этого года в настроениях участников рынка произошел перелом и оффшорный курс начал расти с опережением официального фиксинга. Это означает, что помимо торгового профицита в пользу китайской валюты будет играть и растущий спрос со стороны инвесторов: мировых центральных банков, частных компаний и фондов.
Что делать российским инвесторам?
Снова вспоминая правило трейдеров - "Trend is your friend", юаневые активы выглядят более привлекательно, чем долларовые.
Причем, только в России существует возможность вложиться в юаневые облигации с доходностью более высокой, чем в долларовые. На глобальном рынке юаневые доходности вдвое ниже. (1,6% по 5-летним китайским гос. облигациям vs 3,8% по 5-летним US Treasuries).
Это создает потенциал заработать трижды - на ослаблении рубля, на укреплении юаня к доллару и на росте цен долгосрочных юаневых облигаций. Правда последний фактор, скорее всего, реализуется не раньше, чем на российский рынок вернутся нерезиденты.
Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.