Что может сделать ЦБ, чтобы ограничить укрепление рубля?

15.05.22 14:15 Разбор полетов
Коган Евгений
Коган Евгений
инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ

Вижу интересную тенденцию: чем более укрепляется рубль, тем больше тех, кто уверяет – в том и цель!

То есть, по мнению ряда товарищей, правительство спит и видит, чтобы нормализовать импорт. А импорт, как известно, нуждается в крепком рубле.

На то мне хочется сказать следующее:

- Импорту, друзья, может помочь не крепкий рубль (хотя, конечно, и он тоже), но главным образом возможности для осуществления операций по импорту. Например, снятие санкций, о чем теперь можно только мечтать.

Что забавно, чем масштабнее и агрессивнее бред, тем больше находится апологетов, доказывающих, что именно так оно и должно быть.

Экономике страны, наполняемости бюджета и т.д. по нынешним временам гораздо более комфортен курс за 80. Причем лично я полагаю – глубоко за 80.

Иначе таргетируемый Минфином дефицит бюджета по факту может составить не 1,5-2, но все три или даже четыре триллиона рублей.

А это уже неприятно. Дефицит бюджета страны в размере 1-1,5% от ВВП – совсем не беда, но 3-4% от ВВП – уже многовато.

Тут даже пошли разговоры – а не стоит ли в принципе избавиться от валюты? Зачем она сегодня нам нужна-то? Что с ней делать? А правительство, вообще, сидит и мечтает, как бы рубль еще укрепить. Ведь крепкий рубль – это замечательно для снижения уровня инфляции. Еще немного, и курс будет 50. И вот тогда уж точно никакой инфляции. Изведем эту гадюку как класс. И тогда заживем.

Итак, курс рубля. Импортеры, можно согласиться, будут счастливы. Чисто теоретически. Ибо практически как не могли они нормально закупаться по 65, так и по 50 вряд ли смогут.

Однако правительство сегодня гораздо более озабочено наполняемостью бюджета. По сообщениям, ряда изданий, очень беспокоит их "укрепление рубля, который достиг 2-летних максимумов к доллару и почти 5-летних к евро. В апреле бюджет недобрал 133 млрд руб. относительно плана, а с начала СВО – 435 млрд".

"Цена нефти в рублях – ключевой показатель для сырьевых доходов казны – к середине мая упала до 4880 руб. за баррель. Это более чем вдвое ниже среднего уровня марта и близко к "болевому порогу" бюджета, который сверстан из расчета 4500 руб. за бочку Urals, указывает аналитик "Открытие Research" Фарида Исхакова."

Мораль? Мораль проста. Я так полагаю, что в самое ближайшее время будут предприняты достаточно серьезные меры, которые ограничат возможности для рубля укрепляться далее.

Поэтому не закрываю фьючерсы на USD/RUB. Понимаю – превышение экспорта над импортом огромное. Вместе с тем, ключик решения этой проблемы – в руках правительства и ЦБ.

Что можно сделать?

  1. Если Центральный банк не имеет технической возможности выкупать излишки валюты с рынка, то это вполне может сделать некий уполномоченный банк по заданию ЦБ.
  2. Оперативно изменить нормы продажи валюты экспортерами с 80% до тех же 50%, о которых говорила Эльвира Сахипзадовна. Хотя, на мой взгляд, можно было бы пойти дальше и сделать норму в 35-40%.
  3. Разрешить населению приобретать больше валюты и снять часть административных препонов в этом направлении.
  4. И, наконец, последнее. Мы прекрасно понимаем, что никто не будет разблокировать активы граждан недружественных стран. Однако, может быть, пришло время подумать о гражданах дружественных стран и высвободить их активы? Думаю, эта мера тоже могла бы помочь немного ослабить рубль.

Источник

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
fn737822 15.05.22 18:56
Чем дешевле доллар, тем проще дефицитному товару попасть в нашу страну, выгоднее купить не достаток
Ответить
Nimand 15.05.22 17:17
Вы определитесь сначала с цифрами! По данным СМИ у нас профицит в 800 с лишним млрд, а у вас дефицит. Кто врёт?
Ответить
Загружаем...