Что лучше купить: Annaly Capital или PennyMac Mortgage Trust?
Последние 15 месяцев были особенно трудными для компаний, работающих на ипотечном рынке. Стремительное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой привело к снижению стоимости ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Рост ставок также негативно сказался на всех, кто занимается выдачей ипотечных кредитов, поскольку исчез стимул к рефинансированию по более низкой ставке.
Теперь, когда Федеральная резервная система близка к завершению цикла ужесточения, инвесторы, привлеченные их дивидендной доходностью выше рыночной, по-новому смотрят на инвестиционные фонды ипотечного кредитования (REIT). Двумя популярными ипотечными фондами REIT являются Annaly Capital (NYSE: NLY) и PennyMac Mortgage Trust (NYSE: PMT). Какой из них лучше купить?
Компания Annaly выдает множество ипотечных кредитов коммерческого назначения
Annaly Capital - это ипотечный фонд REIT, который специализируется на ценных бумагах, обеспеченных ипотекой, которые гарантируются правительством США. Компания также выдает ипотечные кредиты, которые не гарантируются правительством и которые, как правило, ориентированы на профессиональных инвесторов в недвижимость. Annaly также инвестирует в активы по обслуживанию ипотечных кредитов.
Обслуживание ипотеки - необычный актив. Обслуживающий персонал выполняет административные задачи, связанные с ипотекой, от имени конечного ипотечного инвестора. Поставщик услуг рассылает ежемесячные счета, собирает платеж, отправляет основную сумму долга и проценты инвестору и работает с заемщиком в случае дефолта. Обслуживающему лицу выплачивается ежегодная комиссия в размере 0,25% от суммы задолженности по ипотеке. Право на оказание этой услуги имеет ценность, и оно капитализируется в бухгалтерском балансе как актив.
PennyMac предоставляет множество ипотечных кредитов, гарантированных государством
У PennyMac Mortgage Trust бизнес-модель, аналогичная модели Annaly. PennyMac Mortgage Trust инвестирует в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, права на обслуживание ипотеки и ипотечные кредиты, которые не гарантируются правительством США. PennyMac Mortgage Trust также является соответствующим ипотечным кредитором, что означает, что он покупает ипотечные кредиты, которые уже были профинансированы другим кредитором, а затем возвращает их обратно на рынок посредством секьюритизации. PennyMac Mortgage Trust также инвестирует в ценные бумаги для передачи кредитных рисков, которые являются своего рода соглашением о перестраховании с Fannie Mae и Freddie Mac.
И Annaly, и PennyMac Mortgage предоставляют ипотечные кредиты, хотя PennyMac гораздо больше фокусируется на ипотечных кредитах, гарантированных правительством США. Annaly в основном фокусируется на займах бизнес-назначения, таких как fix-and-flip, и займах, основанных на доходе от аренды. То
Источник nasdaq.com, автоматический перевод