4 причины, по которым Китай и другие иностранные инвесторы могут уйти из США

В последнее время все более заметны признаки того, что иностранные инвесторы осторожно избегают США. На этот раз появилась информация о том, что Китай рекомендует своим банкам сократить покупку американских казначейских облигаций, пишет Axios.

Почему это важно

Действия Китая совпали с растущими опасениями того, что доллар и сама Америка теряют свой статус самого безопасного места в мире для хранения капитала.

В долгосрочной перспективе это может привести к удорожанию заимствований для всех в стране — от людей, планирующих взять ипотеку, до федерального правительства, пытающегося финансировать снижение налогов и поддерживать платежеспособность системы социального обеспечения.

Пока это скорее только беспокойство, чем реальность. Отказ от активов, номинированных в долларах, — это «многолетняя тенденция», — заявил главный экономист RSM Джо Брусуэлас изданию Axios. Кроме того, есть основания полагать, что последний шаг Китая мог быть истолкован неверно.

Текущая ситуация

Агентство Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, сообщило, что Китай рекомендует своим банкам ограничить объемы вложений в казначейские облигации США для диверсификации рисков.

Эта директива не распространяется на официальные государственные активы Китая, которые огромны, и хотя реакция рынка последовала, она была незначительной. Доходность казначейских облигаций США на этой новости незначительно выросла, а доллар немного ослаб.

В цифрах

Китай является третьим по величине покупателем казначейских облигаций США — по данным федеральных властей, на конец ноября прошлого года страна владела облигациями на сумму $683 млрд, что меньше, чем $769 млрд годом ранее.

Япония — крупнейший покупатель с показателем в $1,2 трлн.

В целом иностранные инвесторы владеют 30% всего государственного долга США.

Финансовый вектор

В этом году курс доллара снизился по отношению к другим валютам, потому что совпали несколько критически важных тенденций:

1. Президент Трамп. Тарифы, масштабные изменения в политике и опасения по поводу политизации ФРС заставляют инвесторов с осторожностью относиться к покупке казначейских облигаций (фактически, к кредитованию США). 

Кроме того, некоторые страны начинают активнее инвестировать внутри страны, тратя средства на собственные вооруженные силы на фоне растущих сомнений в долгосрочных отношениях и соглашениях в сфере безопасности с США.

Инвесторы все больше опасаются, что Белый дом будет использовать казначейские облигации в качестве оружия или источника рычагов давления на другие страны.

2. Рост дефицита. Недавно появились признаки того, что инвесторы начинают с опаской относиться к долгосрочным фискальным перспективам США.

3. Использование доллара в качестве оружия. Президенты обеих партий в США в последние десятилетия стали более агрессивно использовать доллар как инструмент государственной политики — возможно, наиболее ярко это проявилось в 2022 году, когда США и их союзники заморозили валютные резервы России.

4. Япония. Впервые за десятилетия доходность японских облигаций растет. Это разрушает основу рынков — стратегию кэрри-трейд в иенах, при которой инвесторы занимают средства в иенах и инвестируют в высокодоходные активы, — и снижает спрос на доллары и государственные облигации.

Между строк

Любой, даже малейший намек на то, что Китай хочет уменьшить свою долю в казначейских облигациях, бьет по больному месту на фоне дебатов о статусе доллара как «тихой гавани».

Но, по словам Брэда Сецера, старшего научного сотрудника Совета по международным отношениям, на самом деле все обстоит несколько иначе.

В декабре и январе китайские экспортеры продавали свои доллары государственным банкам — примерно по $100 млрд каждый месяц. Затем эти банки вкладывали полученные средства в казначейские облигации, говорит Сецер. (Эти данные обычно не отображаются в американских отчетах.) А то, что произошло сейчас — это рекомендация китайского правительства финансовым институтам несколько диверсифицировать свои инвестиции.

Главный вывод

«Мир не может отказаться от доллара», — утверждает Сетсер. Инвесторы во всем мире полагаются на него. Если бы это действительно происходило, мы бы наблюдали гораздо более резкие колебания.

Коме верить? Если верите в США, счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group. Если в Азию, то обратите внимание на возможность торговать акциями региона. а если в Россию – подключите тариф «Долгосрочный портфель».

Источник