Чем хуже обстоят дела в экономике, тем больше шансов на продолжение сверхмягкой политики ФРС

Ключевым фактором, определившим характер пятничной торговли на мировых рынках, стала публикация январской статистики по рынку занятости в США. Отчет по новым рабочим местам (NFP) оказался заметно хуже ожиданий, что вынуждает усомниться в устойчивости восстановления американской экономики. В то же время показатель общей безработицы продолжил снижаться и достиг в январе значения 6,6%. Как видим, опубликованные данные оказываются взаимно противоречивыми. Безработица в США снижается, несмотря на то, что американская экономика не в состоянии обеспечить необходимый прирост новых рабочих мест. Причина этого статистического парадокса объясняется просто: те безработные, которые остались без пособия, просто перестают указываться в списках безработных по причине истечения срока. В результате формальное статистическое число безработных падает, а фактическое, наоборот, растет. В этой связи реакция рынков на опубликованные противоречивые данные представляется нам весьма показательной. Слабый отчет NFP был воспринят участниками исключительно в спекулятивном плане: чем хуже обстоят дела в экономике, тем больше шансов на продолжение сверхмягкой политики ФРС. Однако подобные настроения сейчас оказываются в явном противоречии с последними реальными шагами ФРС. Тем не менее, рынки акций и сырьевые рынки пошли вверх. Доходность американских гособлигаций понизилась, отражая курс на рост интереса к риску. Американский индекс SP500 продолжил технический отскок в направление к уровню сопротивления МА60 (1806 п.). В качестве ближайшей поддержки здесь выступает месячная балансовая цена ОВР-20 (1785 п.), при пробое которого продажи могут усилиться.