Чего ждать от облигаций «Делимобиля»

Во многих компаниях из сферы каршеринга сейчас идет переоценка рисков, причем значительная. У «Делимобиля» очень высокая долговая нагрузка. 2025 год для них был тяжелым, 2026 год, если ставка очень резко не пойдет вниз, может оказаться не лучше, потому что там достаточно много флоатеров и плавающих кредитов. Соответственно, компании жизненно необходимо снижение ставки ЦБ – бизнес-модель у них построена на долговом финансировании.

Из-за большого количества лизинговых автомобилей им нужен дешевый долг для того, чтобы бизнес-модель в принципе сходилась и была «плюсовой». Причем важнее даже, чтобы «ключ» был просто стабильным. Когда ставка делает х3 за пару лет, естественно, любая бизнес-модель ломается, и приходится просто выживать.

Сейчас уже очень высокая доходность в бондах каршеринговых компаний, и рынок закладывает возможные негативные события для «Делимобиля». 

Мы недавно наблюдали подобное в «Уральской стали» с их инвестиционным рейтингом. Вроде бы крупная компания и, казалось, что им обязательно помогут. Потом появились слухи, что у них даже с зарплатами дело идет плохо, и котировки бумаг после этого сразу полетели вниз. Рейтинговое агентство даже раньше времени решило обновить рейтинг «Уральской стали», и сразу уронило его на 7 грейдов до ВВ-.

Действуйте на опережение — получайте ежемесячный пассивный доход до 33% годовых даже после снижения процентных ставок или извлеките двойную выгоду от укрепления иностранной валюты.

Рынок боится, что в инвест-грейде с A- и A могут быть такие же движения. Когда рейтинг обновляется, условно, раз в год, показатели начала и конца года - это очень разные вещи. Компания за этот период может значительно ухудшить свое положение с такими ставками. Ну вот, соответственно, идет репрайсинг.

Эксперт высказал мнение в “Утреннем обзоре рынка” с Ярославом Кабаковым.