ЦБ устанавливает официальные курсы валют по отношению к бивалютной корзине, а ожидания девальвации рубля в 2009 году очень высоки

Дмитрий Коротышев,ОАО "Лизинговая компания "КАМАЗ". Доллар продолжает сдавать позиции ко всем валютам Курс доллара США с расчетами "завтра" с 27,93 рублей понижен 12 декабря ЦБ РФ до уровня 27,8077 руб. Евро же, напротив, вырос с 36,67 руб. до 36,90 на фоне усиле-ния евро на FX выше 1,34. Несмотря на усиление евро к доллару на международных рынках, рубль будет дешеветь по отношению к доллару. Банк России устанавливает официальные курсы валют по отношению к бивалютной корзине, а ожидания девальвации рубля в 2009 году очень высоки. Вмененные ставки НДФ RUR/USD на срок до трех месяцев по форвардным контрактам на доллар превышают 40 процентов, что означает продолжение сильного роста доллара в первом квартале 2009 года. Именно такую доходность закладывают в сделки, выраженные в рублях, чтобы компенсировать будущий рост доллара к рублю. Во второй половине 2009 года ожидается снижение курса доллара с максимальных значений, на что указывают вмененные ставки НДФ, снижающиеся до 33-29 процентов годовых. Цены форвардных контрактов совпадают с результатами торгов фьючерсами на доллар на срочном рынке, где также отмечается значительное превышение расчетных цен над котировками на спот-рынке. Таблица 1. Итоги торгов на срочном рынке ММВБ 12 декабря 2008 года. Тенденция к снижению цен на торгах фьючерсами на доллар с расчетами в 2009 году сменилась небольшим ростом. Снижение цен на срочном валютном рынке не сопровождается снижением ставок на межбанковском рынке кредитования, возможно оно последует в скором будущем. Ставка МОСПРАЙМ-1м уже больше месяц не опускается ниже 20 процентов, а трехмесячная ставка уверенно держится на отметке 22 процента. Ставки на межбанковском рынке подросли (MIBOR 8-30 дней снизилась до 17,59 с 18,02 процента, MIACR 8-30 дней выросла до 12,42 процентов. Ситуация с ликвидностью сегодня ухудшается. Остатки средств на коррсчетах банков 15 декабря сократились на 39 млрд. руб. и составили 545 млрд. руб. Объем денежных средств кредитных организаций, разме-щен5ных на депозитах в Центральном банке РФ, 15 декабря составил 400,5 млрд. рублей, что на 18,9 млрд. больше показателя последнего торгового дня. Банк России изымает 15 декабря ликвидность в объеме 557,5 млрд. рублей (12 декабря 2008 года Банк изъял лик-видность в объеме 466,8 млрд. рублей). Суммарных объем денежных средств на корсчетах банков и депозитах банков в ЦБ увеличился на и составил 945,6 млрд. руб., что на 20,2 млрд. руб. меньше уровня послед-него торгового дня На аукционах РЕПО, проводимых ЦБ, объемы увеличились до 321 млрд. руб. с 317 млрд. руб., что указывает на стабильный спрос на ликвидность. Ставки Центральных банков и LIBOR В начале декабря ЕЦБ снизил учетную ставку с 3,25 процента до 2,5. ФРС США не последовала примеру европейцев и оставила ставку неизменной на уровне 1 процент. Снижение ставки, вероятно, последует после заседания 16 декабря. Ставки LIBOR снижаются, в пятницу одномесячная ставка достигла своего исто-рического минимума и составила 1,04 процента. Столь низкое значение отражает ожида-ния по поводу снижения ставки ФРС на 50 п.п до 0,5 процента. Если премия за риск не будет превышать 50 п.п., то одномесячная ставка LIBOR может снизиться в конце 2008 года до 1%-1,25%. Спрэд между одномесячной ставкой и годовой сократился и составляет менее 150 п.п., что указывает на улучшение ситуации с ликвидностью, рост доверия между банками и готовность кредитования на длительные сроки. Пара доллар/рубль Курс доллара движется в рамках повышательного канала, выделенного синими ли-ниями. Сейчас поддержкой курсу рубля выступает уровень 27,50, сопротивлением - 28,00 руб., при пробитии которого курс устремиться к новым вершинам, на 29 руб. С начала августа этого года курс доллара к рублю вырос более чем на 20 процен-тов. Доллар, вероятно, будет расти до конца 2008 года, а также в 2009 году. Ближайший уровень поддержки -27,50, сопротивления - 28,00-28,50, при пробитии которых доллар пойдет на 29,00 руб.