ЦБ РФ возьмёт паузу, оставив ключевую ставку на уровне 6,25%

Мы ожидаем, что ЦБ РФ сохранит ключевую ставку на уровне 6,25% годовых. Отметим, что мнения аналитиков, опрошенных Bloomberg,
разделились: 12 аналитиков ожидают снижения ставки на 25 б.п., тогда как 10 полагают, что ставка останется на уровне 6,25%.

Мы полагаем, что Банк России возьмёт паузу и на текущей неделе оставит ключевую ставку на уровне 6,25% годовых после непрерывного снижения на прошедших 5 заседаниях в общей сложности на 1,5 п.п. Пауза будет вызвана возросшей волатильностью на внешних рынках, а также необходимостью оценить влияние внешних факторов на динамику курса рубля и ожидаемую инфляцию. Оценка влияния нового вируса на темп роста мировой экономики и спроса на товары потребует времени, что является аргументом для сохранения ставки неизменной на ближайшем заседании.

Четкий сигнал о направленности денежно-кредитной политики поддержит спрос на рублевые активы. Мы полагаем, что ЦБ РФ сохранит фразу о том, что "дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными", намекая на сохранение тренда на снижение ставки. Так как сохраняется тренд на снижение инфляции, сформировавшийся в прошлом году, по мере стабилизации цен на нефть и снижения волатильности ставок на внешнем рынке, мы ожидаем возобновление снижения ключевой ставки во II кв.