ЦБ РФ в апреле может понизить ключевую ставку до 7,5%

Банк России проводит заседание по ставкам 26 апреля. Mы не исключаем, что ЦБ понизит ключевую ставку на 0,25 п.п. до 7,5% годовых, так как инфляция складывается ниже прогнозов ЦБ РФ, а деловая активность продолжает замедляться. В частности, рост промпроизводства резко притормозил в марте до 1,2% г./г. Против 4,1% г./г. в феврале и 1,1% г./г. в январе. Мы ожидаем, что оценка инфляционных рисков будет понижена, с учетом укрепления рубля в последнее время, что откроет дорогу к снижению ставок. Пик инфляции в России, скорее всего, пройден, и хорошо, что он оказался ниже прогнозов, сообщила председатель Банка России Эльвира Набиуллина на днях. Кроме того, в прошлом месяце регулятор также понизил прогноз инфляции на 2019 г. с 5,0-5,5% до 4,7-5,2%.

Вместе с тем, отметим, что, по опросу аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, изменения ставок на предстоящем заседании не ожидается. Так как доходность коротких ОФЗ уже ниже 7,5% годовых, рынок ОФЗ уже учитывает по меньшей мере 1 понижение ставок до конца текущего года.