ЦБ РФ продолжает тратить значительную суммы на удержание курса доллара в рамках бивалютной корзины

Дмитрий Коротышев, главный специалист бюро управления рисками ОАО "Лизинговая компания "КАМАЗ". Доллар не будет так сильно расти к рублю, как ожидалось ранее Объем международных резервов РФ по состоянию на 21 ноября 2008 года состав-лял 449,9 млрд. долларов США против 453,5 млрд. долларов США на 14 ноября 2008 года. ЦБ РФ продолжает тратить значительную суммы на удержание курса доллара в рамках бивалютной корзины, сдерживая усилившуюся атаку на рубль. Курс доллара США на ЕТС с расчетами ’завтра’ составил 27 ноября 27.4216 руб. за доллар, что на 7.13 коп. (0.2607%) больше средневзвешенного курса предыдущего торго-вого дня. На рынке заключено 616 сделок общим объемом 1087.78 млн. долл., что на 15.756% меньше показателя предыдущего торгового дня на это время. На торгах фьючерсы на доллар с расчетами в первой половине 2009 году значи-тельно теряют в цене, снижение цен происходит третий день подряд. На торгах фьючерсные цены на доллар продолжили свое снижение, которое дости-гает по длинным контрактам 88 копеек. Ставки на межбанковском рынке сегодня снижаются (MIBOR 8-30 дней сократи-лась до 21,61 с 21,79 процента, MIACR 2-7 дней с 10,08 процента снизилась до 5,78 про-цента, MIACR 8-30 дней упала с 18,12 до 10 процентов), вероятно дальнейшее их движе-ние вниз, что отражается в снижении фьючерсных цен на доллар. Ставки Центральных банков и LIBOR На ближайшем заседании ФРС 6 декабря возможно еще одно снижение ставки на 25-50 п.п. до 0,75% - 0,5%. Если премия за риск не будет превышать 50 п.п., то одномесячная ставка LIBOR может снизиться в конце 2008 года до 1%-1,25%. Однако, существует большой спрэд ме-жду одномесячной ставкой и годовой, составляющий в настоящее время 130-150 п.п., что указывает на высокую стоимость длинных денег, нежелание кредитовать на длительные сроки и опасения по поводу возможного повторения взлета ставок на межбанковском рынке. На российском межбанковском рынке происходит обратная ситуация: ставки МБК растут и устанавливают новые рекорды, Моспрайм-1М превышает 20 процентов, а ЦБ РФ учетную ставку не понизил, а повысил до 12 процентов с целью предотвращения оттока капитала из страны. В последние дни ставки МБК начинают снижаться, возможно ускоре-ние их движения вниз, на что указывает снижение фьючерсных цен на доллар на срочном рынке. Разнонаправленное движение процентных ставок на Западе и России указывает на вероятный рост курса доллара к рублю в 2009 году. Аналитики инвестиционных банков сходятся во мнении, что курс доллара к рос-сийскому рублю будет расти в следующем году. Goldman Sachs Group Inc. прогнозирует, что рубль ослабеет на 18% уже в ближайшие 12 месяцев. Аналитики Barclays Capital чуть более оптимистичны: их прогноз - ослабление на 10% (в течение того же периода). Citibank солидарен с Goldman Sachs: по мнению специалистов банка, курс рубля в 2009 году снизится минимум на 15%. Технический анализ пары доллар/рубль Курс доллара движется в рамках повышательного канала, выделенный синими ли-ниями. В конце октября доллар вышел на уровень 27,00- 27,40 руб. Ближайшей поддерж-кой для него будет выступать уровень 26,50-27,00 руб., сопротивлением - 27,50 руб., при пробитии которого курс устремиться к новым вершинам, на 28 руб. Дневной график пары доллар/рубль показывает, что курс доллара пробил сильное сопротивление 27,50 руб. Закрепиться не удалось, и курс пошел вниз на 27,00-27,35 руб. Поддержкой курса доллара сейчас будут выступать уровни 27,00 - 27,50, уровень сопро-тивления - 28,00 руб. На графике видно завершение коррекции и возобновление роста доллара, курс дол-лара в ноябре будет консолидироваться на новых уровнях 27,50-28,00 руб. С начала августа этого года курс доллара к рублю вырос более чем на 15%. Доллар достиг психологического уровня сопротивления в 27 рублей и пробил его, уйдя на 27,00-27,50 руб. Доллар, вероятно, будет расти в ближайшие месяцы до конца 2008 года. Ближай-шие уровни поддержки -27,00-27,50, сопротивления - 28,00, при пробитии которого дол-лар пойдет на 28,50-29,00 руб.