Бюджетные приоритеты

Проект федерального бюджета России на 2027 год указывает на приоритет обороны и безопасности и даже заметно его усиливает. По сравнению с первоначальным планом на 2026 год расходы на оборону и безопасность вырастут с 12,12 трлн и 3,83 трлн руб. до 17,15 трлн и 4,29 трлн, то есть на 41,5% и 12% соответственно. При этом социальные расходы сократятся на 15,2%, а затраты на ЖКХ упадут на 9,9%. Финансирование экономики и здравоохранения уменьшится на 4,6% по каждому направлению. Но пока это только сравнение планов, а не фактических трат за 2026 год.

Такое распределение отражает геополитические приоритеты и ограниченность ресурсов. На обслуживание госдолга в 2027 году потребуется 4,57 трлн руб. против 3,9 трлн в плане 2026-го. К 2029 году сумма достигнет 5,68 трлн. Рост заимствований и высокие ставки увеличивают процентные платежи, оставляя меньше средств на другие задачи.

Среди потенциальных бенефициаров этих трендов будут предприятия Ростеха, включая военное направление ОАК. На фоне объявления 30 сентября новых параметров бюджета на 2027 год ее котировки взлетели на 12,77%. Также среди выгодоприобретателей распределения бюджетных средств будут ОДК, Вертолеты России и Калашников. Приоритет оборонных расходов поддерживает спрос на их продукцию и загрузку предприятий. Но увеличение заказов не гарантирует сопоставимого роста прибыли, поскольку многое зависит от цен контрактов и затрат на производство.

Если сокращение расходов на экономику и ЖКХ затронет стройки и обновление сетей, риски снижения заказов появятся у ТМК и Северстали, как поставщиков труб и металлопроката. Дополнительные сложности возможны у застройщиков, прежде всего испытывающих проблемы с высокой долговой нагрузкой, таких как ГК Самолет. Крупные размещения ОФЗ могут поддерживать высокие рыночные ставки, повышая стоимость привлечения денег для бизнеса. Для девелоперов это двойная проблема, так как дорогой долг увеличивает собственные расходы, а высокая стоимость ипотеки ограничивает спрос на жилье. В связи с этим влияние бюджета на компании будет определяться не только объемом прямой господдержки, но и тем, сколько им придется платить за кредиты.