Быть или не быть. Оцениваем перспективы альтсезона

На криптовалютном рынке наблюдается отскок после продолжительной коррекции, в ходе которой цена Bitcoin снижалась до 80600$. Сильнее всего пострадали альткоины: после рекордной ликвидации маржинальных позиций в начале октября цена большинства монет продолжила снижаться, это четко отслеживается по графику индекса Others (индекс включает 125 крупных монет за исключением топ-10 монет по капитализации).

Итак, есть ли надежды на светлое будущее для проектов за исключением Bitcoin и Ethereum?

По опыту прошлых циклов на криптовалютном рынке финалом цикла роста является распределение на графике цены BTC, сопровождающееся падением его доминации (BTC.D), то есть переходом ликвидности из самой высоко капитализированной монеты в более маленькие проекты, которые, в свою очередь, демонстрируют рост на сотни, а иногда и тысячи процентов в силу своей небольшой капитализации.

Сравним графики доминации монеты Bitcoin и криптовалютного индекса Others:

Как можно заметить, в конце цикла часть ликвидности из биткоина, как правило, перетекает в другие монеты, увеличивая их капитализацию. Это явление и принято называть «Альтсезоном».

Предпосылки к тому, что тенденция продолжится и в скором времени альтернативные монеты покажут рост:

• Цикл роста монеты Bitcoin с высокой долей вероятности завершен. Более подробно писали об этом в данном материале.
• Главным драйвером роста любого рынка - будь то фондовый рынок США или криптовалютный - является ликвидность. Проследить эту корреляцию несложно: для этого достаточно сравнить, к примеру, графики индекса S&P 500 и денежной массы M2.

В условиях, когда Соединенные Штаты Америки с 1 декабря прекращают изымать из системы ликвидность (завершают QT) и вероятно в скором времени после более значительного снижения ставки ФРС перейдут к процедуре QE (вливание дополнительной ликвидности через покупку бондов на баланс), открывается окно возможностей для высокорисковых инструментов, одним из которых как раз является рынок криптовалют. Инвестиции в криптовалюту — это доступ к быстрорастущему рынку, возможность высокой доходности и защита капитала от инфляции. «Финам» первым на рынке предлагает деривативы на криптовалюты. Это решение ориентировано на квалифицированных инвесторов, заинтересованных в хеджировании, реализации спекулятивных стратегий и эффективной диверсификации портфеля.

Последний резкий скачок глобальной ликвидности наблюдался в 2020 году на фоне восстановления экономики поле коронавируса. Дополнительные вливания и «вертолетные деньги» для населения спровоцировали бум на криптовалютном рынке в начале 2021г.

• Одобрение ETF на ряд альткоинов. Этой осенью был запущен ряд ETF на альткоины, среди них фонды на Solana, Hedera, XRP, DOGE и другие. Подобное упрощение доступа к криптовалюте для рядовых инвесторов может привлечь дополнительные средства на рынок.

Однако ситуация не столь однозначна. Если в цикле 2021 года общее количество монет на рынке едва ли превышало 10 000, то по состоянию на ноябрь 2024 года они исчисляются уже миллионами. Безусловно, абсолютное большинство из них имеет практически нулевую капитализацию, но сама тенденция к упрощению запуска новых проектов ведет к распылению ликвидности. Именно поэтому крайне важно своевременно и точно идентифицировать нарративы, интерес к которым только формируется, а не достиг своего пика.