Бумаги с фиксированными купонами будут под давлением как минимум до конца года
Индекс государственных облигаций (RGBI) в пятницу после решения Банка России повысить ключевую ставку до 21,00% годовых в очередной раз обновил минимум, опустившись до 98,76 п. (по состоянию на 16:00 МСК) — самого низкого значения с декабря 2014 г.
С начала года индекс потерял 18,4%, а его доходность выросла на 6,3 п. п. до 18,24%. В коротких госбумагах доходности превысили 20,00% годовых, при этом на среднем и дальнем участках кривой изменения оказались менее заметными: там доходности держатся в диапазоне 16,20–19,00%.
Повышение ставки сопровождалось довольно жестким комментарием: ЦБ РФ не исключил дальнейшего увеличения «ключа» на следующем заседании в декабре этого года, кроме того, регулятор пересмотрел в сторону повышения диапазон ставки на 2025 г. до 17,00–20,00% (с 14,00–16,00%).
Мы считаем, что бумаги с фиксированными купонами останутся под давлением как минимум до конца этого года, поэтому не исключаем дальнейшего роста доходностей в них и отдаем предпочтение ОФЗ с плавающей ставкой.
Комментарии