Большинство эмитентов нефтегазового сектора остаются недооцененными

Рублевая стоимость нефти каждый день бьет рекорды. Сегодня она превысила 5400 рублей за баррель нефти сорта Brent. Большинство эмитентов нефтегазового сектора остаются недооцененными из-за этого.

Я рекомендую удерживать длинные позиции в "ЛУКОЙЛе", наращивать на минимальных просадках позицию в "префах" "Сургутнефтегаза", дивиденд по которым должен превысить 6 руб. Очень дешева "Башнефть". Рекомендую ее привилегированные акции из-за дисконта к "обычке" и большей дивидендной доходности. Так же хорошо выглядят металлурги: "Норникель", "Северсталь", "Полюс" – все выигрывают из-за слабого рубля. Их тоже нужно держать в портфеле.

Рублевые бумаги – это в первую очередь "Сбербанк". В нем серьезная борьба между уходящими нерезидентами к сектору из-за риска санкций, и теми, кто покупает дивидендную доходность в районе 9.6% (по привилегированным акциям). Я ожидаю дивиденд на акцию в районе 15 руб. при распределении 40% от чистой прибыли по МСФО акционерам.

Мы видим рост ставок на рынке. Длинные ОФЗ торгуются с доходностью 8.75, что, конечно, в первую очередь важно при выборе бумаг по дивидендной доходности. Акции не начнут расти, пока облигации дают такую доходность.

Возможна игра на повышение в "Газпроме" из-за комментариев менеджмента о том, что они могут рассмотреть возможность повысить дивиденды, если останется положительный свободный денежный поток после роста капзатрат, но я бы не рекомендовал играть в эту игру. Если "Газпром" есть в портфеле – его надо держать, потому что он невероятно дешев. Бумага абсолютно не реагирует на рост операционных и финансовых показателей из-за постоянного роста CAPEX или налогов.