Блокировка CLARITY Act. Пора ли хоронить крипту?

Сенат США заблокировал рассмотрение законопроекта о криптовалютах CLARITY Act, и теперь вероятность его принятия в текущую сессию Конгресса оказалась совсем мала. Законопроект, призванный установить единые нормы регулирования американского криптовалютного рынка, получил поддержку 49 сенаторов, тогда как 50 проголосовали против. Не набрав необходимой поддержки в 60 голосов, инициатива так и не смогла перейти к следующему этапу рассмотрения.

На этом фоне стоимость биткоина упала ниже $75 000, что является минимальным уровнем более чем за три недели. Распродажа коснулась и альткоинов, а индекс 30 крупнейших криптоактивов GMCI 30 снизился, как следствие, на 4,2%. Провал CLARITY Act повысил неопределенность на мировом рынке криптовалют, усилив в том числе опасения в отношении темпов привлечения институционального капитала в отрасль.

Что ждет рынок криптовалют? Какие перспективы у биткоина в ближайшее время и до конца года? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.

Регуляторный туман не рассеялся

Законопроект, который предполагает создание нормативной базы для операций с цифровыми активами, все еще может быть принят, однако республиканцам предстоит договориться с демократами, собрав минимум 60 голосов для проведения нового процедурного голосования. Времени в текущую сессию остается совсем мало, ведь в ближайшее время Конгресс уйдет на перерыв перед ноябрьскими промежуточными выборами. Изменилось и число республиканцев, выступающих за данный закон. Четыре республиканца в этот раз присоединились к демократам, которые обеспокоены этическими вопросами, связанными с криптовалютными активами президента США и его семьи.

Как пишет издание Coindesk, дополнительные претензии поступили от двухпартийной коалиции генеральных прокуроров 18 юрисдикций под руководством генерального прокурора Нью-Йорка Летиции Джеймс, которые опасаются ограничения своих полномочий в расследовании мошенничеств с цифровыми активами. 

Против обновленной редакции давно выступает и ряд банковских объединений, поскольку механизм в рамках CLARITY Act позволяет Минфину ограничить вознаграждения за хранение стейблкоинов, если ведомство обнаружит существенный отток депозитов из местных банков.

CLARITY Act играет важную роль для рынка криптовалют, поскольку должен стать первым системным законом, четко разделяющим полномочия регуляторов SEC (Комиссии по ценным бумагам) и CFTC (Комиссии по товарным фьючерсам) в США. Более того, он четко определяет, какие цифровые активы являются ценными бумагами, а какие — биржевыми товарами.

Как сообщает Reuters, после голосования сенатор-республиканец Том Тиллис пересмотрел свой голос с «за» на «против», что позволило ему внести предложение о пересмотре результата, поэтому законопроект формально может быть снова вынесен на голосование. Тем не менее, пока все вопросы относительно дальнейшего регулирования рынка криптовалют остаются в подвешенном состоянии.

Как отмечает инвестбанкир и автор канала bitkogan Евгений Коган, для крипты эти новости неприятные, поскольку CLARITY Act должен был наконец объяснить, кто в американском криптодоме хозяин: SEC, CFTC или все сразу. Теперь же, по словам эксперта, регуляторный туман остается. Однако Коган считает, что отпевать крипту пока не стоит, а гораздо интереснее и куда менее приятным является заседание ФРС. «Если мы действительно получаем очередное повышение ставки, высокие доходности Treasuries и дорогие деньги, вот это уже проблема посерьезнее. Потому что дорогие деньги плохо сочетаются с рискованными активами. А крипта, как известно, рискованный актив с турбонаддувом», - подчеркивает он.

Перспективы криптовалютного рынка

Провал CLARITY Act в США привел к снижению стоимости биткоина. В моменте цена первой в мире криптовалюты опускалась до отметки в $74981,5. Между тем Ethereum терял 3,4%, Solana — 4,1%, а XRP — порядка 8%. Заметно просели и акции профильных компаний. В частности, рыночная капитализация Coinbase и Circle упала более чем на 10%.

Если вас интересуют операции с криптовалютными инструментами, то вы можете воспользоваться продуктом «Финама». Брокер «Финам» первым на рынке предлагает деривативы на криптовалюты. Это решение ориентировано на квалифицированных инвесторов, заинтересованных в хеджировании, реализации спекулятивных стратегий и эффективной диверсификации портфеля.

Наблюдался вчера и значительный отток средств из биткоин-ETF. Сообщается, что инвесторы вывели из 13 фондов США $450,33 млн, что стало крупнейшим оттоком с конца июня текущего года. 

При этом автор проекта maniscrypt.io Владимир Авласевич отмечает, что событие было ожидаемым. По его словам, рынок заранее заложил в цену оба сценария по голосованию в Сенате США и отыграл их еще до выхода новости. «Формально повторное рассмотрение возможно, но принятие закона в 2026 году теперь маловероятно. Для рынка это означает, что сохраняется неопределенность в разграничении полномочий SEC и CFTC. На цену и волатильность это влияет слабо. В ближайшее время, если не появятся новые сильные внешние факторы, я ожидаю движение цены во внутреннем коридоре около 10%: $75 100-81 900.

Следующее событие, которое может повлиять на волатильность, - решение ФРС по ставке. Вероятность повышения на 25 базисных пунктов оценивается примерно в 93%. Это уже перекос: если решение разойдется с прогнозом, реакция рынка может оказаться гораздо сильнее», - полагает эксперт.

О том, что ситуация на рынке криптовалют также зависит от действий ФРС, заявляет и аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. По его словам, еще вчера снижение стоимости ключевых криптовалют можно было объяснить сочетанием двух негативных факторов: Сенат США не смог продвинуть CLARITY Act, а рынок одновременно стал готовиться к возможному повышению ставки ФРС. «Курс биткоина после голосования опускался немного ниже $75 тыс. Негатив также был усилен ростом доходностей американских гособлигаций и общим снижением спроса инвесторов на рискованные активы», - подчеркивает он.

Согласен с ним и Никита Зуборев, старший аналитик BestChange.ru. По мнению эксперта, негатив от законопроекта совпал с более серьезными экономическими факторами: ростом доходностей американских облигаций, высокой ценой нефти и ожиданиями более жесткой политики ФРС, что в совокупности усилило давление на криптовалютный рынок.

При этом Зуборев полагает, что сейчас единого мнения о дальнейшем движении биткоина нет, даже оценки профессиональных участников рынка заметно расходятся. «В ближайшее время наиболее вероятной выглядит область $70–75 тыс. за биткоин. При сохранении текущих условий базовым сценарием на оставшуюся часть года можно считать движение в районе $70 тыс. с возможными попытками закрепиться выше этого уровня. Для более устойчивого роста должны совпасть сразу несколько факторов: увеличиться приток средств в биржевые фонды, улучшиться общая доступность денег на рынке и ситуация с регулированием. Если этого не произойдет, рынок может перейти в более глубокое снижение. При наиболее негативном развитии событий BTC может опуститься до $62–65 тыс. В таком случае альткоины, скорее всего, будут терять в цене заметно сильнее биткоина», - полагает аналитик BestChange.ru.

В то же время он подчеркивает, что провал голосования по CLARITY Act сам по себе не означает отмену уже действующих правил. Кроме того, законопроект не закрыт окончательно: возможны новые переговоры и повторное рассмотрение. «Если позиции сторон сблизятся, а ФРС смягчит свою политику, рынок может получить дополнительный импульс для восстановления. В таком случае биткоин способен вернуться в область $85–90 тыс.», - считает Зуборев.

Как и другие эксперты, Александр Потавин из «Финама» также заявляет, что провал голосования не означает окончательную отмену инициативы, но просто отодвигает принятие на будущее, а значит повышает неопределенность. При этом, как отмечает аналитик, курс биткоина вчера нашел поддержку в районе $75 тыс. «На фоне последней новости, тема быстрого ценового восстановления пока не актуальна. Поэтому на ближайший месяц базовый сценарий — высокая волатильность и попытка сформировать сильную поддержку в диапазоне $74–75 тыс. Если этот уровень удержится до конца этой недели, то ценник на биткоин может восстановиться к $78–80 тыс. в течение ближайшего месяца», - считает Потавин.

В то же время сегодня завершится двухдневное заседание ФРС, которое сулит повышение ставки. По оценкам Потавина, жесткая риторика американского банковского регулятора может усилить продажи по всем классам рискованных активов. Пробой биткоином поддержки на $75 тыс. повысит риск снижения к $68–70 тыс.

«До конца года потенциал роста у биткоина сохраняется, но теперь он будет сильнее зависеть от политики ФРС, динамики доходностей USTres и притока институционального капитала, включая средства в BTC-ETF. Если доходности гособлигаций начнут снижаться, ожидания по ставке ФРС станут мягче, а CLARITY Act вернется в политическую повестку, крипторынок может быстро восстановиться. Если же позиция ФРС останется жесткой, а доллар и доходности продолжат расти, давление на биткоин и другие ведущие криптовалюты сохранится.

Другие крупные криптовалюты выглядят уязвимее биткоина и в ближайшее время, вероятно, останутся более волатильными. Ethereum пока торгуется около $2,4 тыс. и снижается быстрее BTC; для стабилизации важно удержание зоны $2,35–2,4 тыс.

Solana находится около $96. При развороте всего рынка она способна расти быстрее BTC, но при новой волне распродаж риски снижения также выше.

XRP опустился примерно к $1,28 и отреагировал особенно болезненно, поскольку его инвестиционная история напрямую зависит от ясности регулирования в США.

В нашем базовом сценарии на ближайший месяц более вероятны коррекция или боковая динамика, чем новый устойчивый рост. В горизонте квартала условия могут улучшиться, если придут позитивные новости, а доходности USTres будут снижаться вслед за ценами на нефть, то есть потребность в дальнейшем ужесточении политики ФРС исчезнет и вернется спрос на крипторынок со стороны крупных инвесторов. В позитивном сценарии альткоины могут опередить биткоин по темпам роста; в негативном — они, как правило, падают заметно сильнее», - заключил аналитик «Финама».

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками