Банки явно закладывают паузу в цикле снижения ключевой ставки на сентябрьском заседании ЦБ

Рынок накануне. Индекс МосБиржи по итогам основной торговой сессии вторника прибавил 2,22%, поднявшись выше психологической отметки 2100 п. Главным поводом для роста стал неожиданный визит в Москву директора ЦРУ Джона Рэтклиффа, который инвесторы могли связать с переговорным процессом между Россией и США. Индекс РТС вырос более скромными темпами — на 0,8%, до 789,63 п., поскольку рубль оставался слабым. Доллар США завершил торги на уровне 84,06 руб., а Банк России поднял официальный курс американской валюты до 84,46 руб. с 26 августа. На долговом рынке также наблюдался рост: индекс гособлигаций RGBI прибавил 0,72%, до 113,97 п. Главный негатив дня пришел со стороны сырьевых рынков: котировки нефти марки Brent опустились на 3,53%, до $88,80 за баррель; котировки золота потеряли 0,18% — $4649,7 за унцию.

Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 российских банков выросла пятую декаду подряд, до 12,9%. Банки явно закладывают паузу в цикле снижения ключевой ставки на сентябрьском заседании Банка России — это давит на оценки акций, но поддерживает спрос на облигации. Сильным противовесом выступает внутренняя ликвидность: по данным Банка России, во II квартале 2026 года розничные инвесторы внесли на брокерские счета рекордные 1,1 трлн руб. (рост на 19% к предыдущему кварталу). Дополнительную поддержку рублю до конца недели даст налоговый период: пик уплаты НДС, НДПИ и налога на прибыль приходится на 28 августа, экспортеры вынуждены продавать валютную выручку. Фоновым риском остается указ о возможном временном управлении объектами критической инфраструктуры: бизнес через РСПП уже попросил разъяснений, хотя правительство заверило, что речь о точечных решениях, а не о национализации.

Новости, ожидания и торговые идеи. Чистая прибыль ДОМ.РФ за семь месяцев выросла на 44% в годовом выражении, до 67 млрд руб., рентабельность капитала достигла 23,8%, комиссионные доходы прибавили 52%. Менеджмент подтвердил прогноз на год: 117 млрд руб. прибыли. По нашим оценкам, это лучшая динамика среди публичных финансовых компаний, а отношение расходов к доходам в 23,8% — эталон эффективности. Акции ДОМ.РФ стоит держать в своем портфеле, при подтверждении годового прогноза потенциал переоценки сохраняется.

Отскок на российском рынке носит технический и новостной характер, разворота тренда пока нет. Пока индекс МосБиржи держится выше 2100 п., у покупателей есть шанс протестировать уровень 2150 п., далее — 2200 п. Ближайшая поддержка расположена на отметке 2100 п., ниже стоят 2060 п. и ключевые 2000 п. Подешевевшая нефть и противоречивые геополитические сигналы ограничат рост, налоговый период и розничная ликвидность — падение рынка.