Банки сейчас заняты накоплением денежных запасов в преддверии крупных налоговых выплат

Юрий Бодрин, Александр Поютов, аналитики ОАО АКБ "Связь-Банк". Как и прежде интересы участников корпоративного сегмента рынка были сконцентрированы в наиболее качественных обязательствах. В пятницу покупки вновь просматривались в бумагах Газпрома, Лукойла, РЖД, ФСК ЕЭС. Из энергетической отрасли стоит выделить облигации ОГК – 5 01 серии, подорожавшие по итогам торгов на четверть фигуры. Из долгов банковского сегмента рынка выделить можно 03 и 05 выпуски УРСА Банка (+5 б.п. и +27 б.п. соответственно). Продолжился ценовой рост в бумагах Седьмого Континента 02 (+46 б.п.), а также в долгах АФК Система 01 серии (+28 б.п.). В целом видно, что на фоне благоприятной конъюнктуры денежно-кредитного рынка и относительной дешевизны облигаций скупка коротких корпоративных бондов продолжается. В то же время не лишним будет отметить и то, что спрос начал плавно смещаться в сторону более длинных обязательств. В результате чего покупатели в пятницу были также замечены в длинных долгах АИЖК А07 и А10, подорожавших на 14 б.п. и 26 б.п. соответственно, а также в 03 и 06 выпусках Россельхозбанка (+10 б.п. и +12 б.п. соответственно). Данные тенденции, на наш взгляд, могут свидетельствовать о том, что игроки рынка прогнозируют оптимистичное развитие событий в среднесрочной перспективе. Значительных перемен в конъюнктуре сегмента федерального долга в последний день торговой недели не произошло. Активность инвесторов на вторичном рынке оставалась низкой. Суммарный объем торгов в пятницу составил порядка 346.60 млн. рублей против 488.29 млн. рублей днем ранее. Видно, что интерес участников рынка к гособлигациям в целом невысок. Немаловажную роль в текущем положении дел в секторе госбумаг сыграл «фактор пятницы», в то же время и о неоднозначных перспективах сегмента ОФЗ забывать не стоит. Отметим, что около 80 % от общего торгового оборота в последний торговый день недели пришлось на ОФЗ 25059, подорожавшие по итогам сессии на 10 б.п. Сделки с остальными госбондами проходили в сопровождении крайне низких торговых оборотов. Таким образом, общую динамику котировок в пятницу показательной назвать нельзя. Рынок ставок овернайт в пятницу сохранил равновесие. По итогам торгов ставка MIACR по однодневным МБК была зафиксирована на отметке в 3.74 % годовых, опустившись, таким образом, на 8 б.п. по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня. Не лишним будет отметить и то, что в моменте ставки денежно-кредитного рынка опускались до отметки в 3 % годовых. В качестве дополнительного подтверждения того, что ситуация с ликвидностью в банковской системе благоприятна, выделить можно низкую потребность банков в рефинансировании, привлекаемом посредствам операций прямого РЕПО с ЦБ РФ. Необходимый объем заемных средств был привлечен финансовыми институтами за один (утренний) аукцион, на котором кредитным организациям удалось занять около 4.92 млрд. рублей под ставку 6.26 % годовых. Второй аукцион не состоялся в связи с отсутствием заявок. Видно, что свободных рублевых ресурсов предостаточно и это свидетельствует о том, что банки сейчас заняты накоплением денежных запасов в преддверии крупных налоговых выплат (ежеквартальный НДС). В то же время отметим, что на текущей неделе возможен некоторый рост ставок МБК. Причина такого прогноза с нашей стороны кроется в предстоящих кредитным организациям расчетах с фондом обязательного резервирования. Особых перемен в конъюнктуре внутреннего долгового рынка сегодня мы не ожидаем. Рост котировок наиболее качественных бумаг может продолжиться. Дополнительную поддержку быкам будет оказывать денежно- кредитный рынок, ситуация на котором стабильна.