Банкам нужны деньги. Почему ставки по вкладам в России опять растут?

Российские банки увеличивают прибыль. Как сообщил ЦБ в свежем обзоре по сектору, чистая прибыль в июле выросла на 18% к июню, до 443 млрд рублей. Рост корпоративного кредитного портфеля в июле ускорился, портфель потребкредитов продолжил активный рост, при этом наблюдается охлаждение рынка ипотеки. Средства физлиц и компаний на депозитах растут умеренно.

По отдельности крупнейшие банки также фиксируют рост прибыли. Так, сегодня стало известно, что чистая прибыль «Т-Банка» по РСБУ в январе-июле выросла в 4,2 раза в годовом выражении, до 107,3 млрд рублей. «Дом.РФ» накануне сообщил, что его чистая прибыль за 7 месяцев выросла на 44% в годовом выражении и составила 67 млрд рублей. «Сбер» ранее опубликовал результаты по РСБУ, у него чистая прибыль за тот же период увеличилась на 19,8% и составила 1,16 трлн рублей.

Между тем, банки повышают ставки по вкладам. Согласно индексу платформы «Финуслуги», за месяц по 24 августа средние ставки в топ-20 банках по вкладам сроком до 1,5 года выросли на 0,05-0,38 п.п. А по данным ЦБ, средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков во 2-й декаде августа выросла до 12,90% с 12,89% в предыдущем 10-дневном периоде. Показатель продолжает рост с 3-й декады июня, когда средняя максимальная ставка составляла 12,76%. До этого она длительное время снижалась, на начало года была на уровне 15,10%.

Как обстоят дела у российских банков, каковы перспективы сектора до конца текущего года, стоит ли рассмотреть акции сектора для покупки и почему ставки по вкладам вновь стали расти? Finam.ru подготовил обзор.

Банкам нужны средства

Как отметил в комментарии для Finam.ru аналитик «Велес Капитала» Сергей Жителев, в банковском секторе сейчас наблюдается дефицит ликвидности. Косвенным признаком этого служит публикуемый ЦБ дефицит ликвидности сектора, который на 26 августа составляет 2,45 трлн руб. Хотя эти данные охватывают только операции с ЦБ, они свидетельствуют, что банкам в среднем не хватает свободных средств. При этом дефицит является рекордным с марта 2022 г., когда он достигал 7 трлн руб.

«Основной причиной нехватки средств является массовый уход физлиц и бизнеса в наличные расчеты, в июле со счетов было снято 643 млрд руб., а с начала года - 2,4 трлн руб. Повышением ставок банки стараются привлечь средства для финансирования кредитования, которое растет двузначными темпами. Корпоративные кредиты в июле выросли на 13,5% в годовом выражении, ипотека – на 13,2%», - объяснил эксперт.

Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич обращает внимание, что после июньского заседания Банка России, когда регулятор уменьшил шаг снижения ключевой ставки до 0,25 п.п., банки и инвесторы стали пересматривать прогнозную траекторию дальнейшего смягчения монетарной политики регулятора. «На фоне ограниченного пространства дальнейшего снижения ключевой ставки ввиду повышенных проинфляционных рисков выросли также доходности ОФЗ и корпоративных облигаций, а банки стали повышать ставки по вкладам», - прокомментировал он.

Аналитик «Финама» Игорь Додонов отмечает, что с 3-й декады июня средняя максимальная ставка по вкладам выросла всего на 0,14 п.п., то есть говорить о какой-то значимой тенденции роста депозитных ставок, по его мнению, не совсем верно.

«Скорее я бы охарактеризовал ситуацию как стабилизацию депозитных ставок, при корректировках отдельными банками ставок по некоторым продуктам. Но связано это, я полагаю, с ожиданиями банками сентябрьской паузы в процессе смягчения монетарной политики Банка России, а также сохраняющимся в секторе дефицитом ликвидности на фоне высокого спроса на наличные, из-за чего кредиторам в конкурентной борьбе за средства клиентов приходится улучшать условия по депозитам», - добавил он.

Дотянет ли прибыль до рекорда?

Как отмечает Жителев, в целом за прошедшие 7 месяцев чистая прибыль сектора составила 2,76 трлн руб., что на 32% больше, чем за аналогичный период 2025 года.

«По нашей оценке, за весь 2026 г. банки заработают около 3,8 трлн руб. Вероятно, результат может быть незначительно выше рекордного значения 2024 г. Основным риском являются резервы, которые придется доначислять при ухудшении качества кредитного портфеля и роста просрочек, особенно если ДКП будет жёстче ожиданий», - оценил эксперт.

У Грицкевича оптимистичный прогноз: он ожидает, что за весь 2026 год прибыль банков превысит 4 трлн руб., что станет рекордом для сектора.

У Додонова оценка, напротив, более скромная. Он прогнозирует чистую прибыль российских банков в нынешнем году в диапазоне 3,4-3,6 трлн руб., то есть примерно на уровне 2025 г. При этом эксперт добавляет, что в свете последних данных данная оценка уже может выглядеть несколько консервативно. «В финансовом плане сектор смотрится весьма выигрышно по сравнению с многими другими отраслями российской экономики», - добавил он.

Как живется банкам при жесткой ДКП

Банк России на последних двух заседаниях замедлил темпы снижения ключевой ставки – теперь он уменьшает ее шагом в 0,25 процентного пункта вместо прежних 0,5 п.п. Ставка сейчас составляет 14%. Кроме того, ЦБ предупреждал, что пространство для снижения ключевой ставки сократилось и в дальнейшем могут потребоваться паузы в смягчении политики.

Додонов подчеркивает, что финансовые результаты банковского сектора в этом году выглядят весьма уверенно и показывают, что отечественные кредиторы продолжают неплохо зарабатывать даже в условиях ухудшения ситуации в экономике и жесткой монетарной политики в стране.

«Я ожидаю продолжения постепенного снижения ключевой ставки в стране, хотя и более медленными, чем предполагалось ранее, темпами. Это будет способствовать дальнейшему плавному оживлению кредитования, хотя эффект будет сдерживаться сохраняющимися повышенными экономическими, геополитическими и другими рисками. Хотя объемы проблемных кредитов в ближайшие месяцы, скорее всего, продолжат увеличиваться, я полагаю, что процентных и комиссионных доходов банков будет достаточно для компенсации дополнительных расходов на резервирование, и какого-то сильного негативного влияния на общий финансовый результат сектора я не жду», - прокомментировал эксперт.

По словам Жителева, к плюсам для банков в условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ можно отнести способность некоторых банков наращивать процентную маржу (NIM). Например, NIM Сбера достигла 6,1% в период рекордной ключевой ставки, когда ставка составляла 21%. На смягчении ДКП банки в основной массе быстрее снижали ставки по депозитам, чем по кредитам, что также помогало им поддерживать маржинальность. Но есть банки, чья маржинальность наоборот страдала от жесткой ДКП, например, ВТБ.

«Однако для всего сектора характерно, что в период высоких ставок ухудшается качество кредитного портфеля и растут просрочки, что, в свою очередь, требует доначисления резервов и давит на прибыль, при этом эффект может быть отложенным во времени», - предупредил Жителев.

Грицкевич говорит, что риск дефицита ликвидности банковского сектора и ситуация с просроченной задолженностью по кредитному портфелю банков контролируется Банком России, а процентная маржа кредитных организаций остается на высоком уровне. 

«Возможное затягивание периода жесткой денежно-кредитной политики может негативно сказаться на кредитном качестве заемщиков (в первую очередь сейчас риски видим в корпоративном сегменте; в рознице благодаря макрорегулированию качество новых выдач продолжает улучшаться). В результате прибыль сектора в 2027 году может приостановить рост, оставшись вблизи рекордных значений (около 4 трлн руб.)», - подчеркнул он.

Кого стоит рассмотреть в секторе

Грицкевич ожидает, что лидером сектора на фондовом рынке, вероятно, останутся акции «Сбербанка». «Также видим большой фундаментальный потенциал роста акций покрываемых нами банков («Сбербанк» - 55%; ВТБ - 120%; «Совкомбанк» - 85%). Квалифицируем бумаги банковского сектора как весьма привлекательную ставку на улучшение макроэкономической конъюнктуры. Однако с учетом геополитической неопределенности рекомендуем консервативным инвесторам сосредоточиться на более предсказуемых по потенциальной доходности инструментах», - прокомментировал он.

По оценке Жителева, «Сбер» сейчас является недооцененным банком, при этом показывающим сильные результаты в каждой отчетности. «Банк торгуется сейчас по P/B (отношение капитализации к балансовой стоимости – прим. Finam.ru) 0,7x при историческом значении 1,05x. Мы рекомендуем покупать акции Сбера с целевой ценой 406 руб.», - отметил эксперт.

Поскольку экономические и рыночные условия остаются сложными, Додонов считает целесообразным делать ставку прежде всего на ведущих и наиболее сильных с фундаментальной точки зрения представителей сектора.

«В частности, на «Сбер», который, я ожидаю, покажет позитивную динамику чистой прибыли в этом году, несмотря на сложную операционную среду, а прочная капитальная позиция должна позволить ему продолжать платить щедрые дивиденды. Целевая цена - 384 руб. для АО и АП, рейтинг "Покупать"», - отметил эксперт.

Также Додонов положительно оценивает перспективы акций «ДОМ.РФ» (целевая цена 2592 руб., рейтинг "Покупать") и «Т-Технологий» (целевая цена 395 руб., рейтинг "Покупать").

Сравнение «Сбера» с «Дом.РФ» и «Т-Технологиями»

Отметим, что с помощью инструмента «График спредов» в веб-версии FinamTrade можно сравнивать динамику акций за различные периоды. Например, подобное сравнение показывает, что «Дом.РФ» со времени начала торгов его акциями на бирже в ноябре 2025 года показывал более крепкую динамику, чем «Сбер»:

Если же сравнивать «Сбер» и «Т-Техно» - соотношение их акций сильно не менялось с весны 2024 года:

В FinamTrade представлены и другие продвинутые возможности: эксклюзивные индикаторы теханализа, скальперский стакан, ИИ-подбор оптимальных технических индикаторов.