Банк Японии не может адекватно реагировать на разгон инфляции
Япония публикует данные по инфляции в Токио чуть раньше основных данных, и январь указывает на то, что ускорение инфляции продолжается. За январь цены в Токио выросли на 0,6% м/м и 4,4% г/г – максимальный годовой прирост с 1982 года. Инфляция без учета свежих овощей составила 0,3% м/м и 4,3% г/г – рекорд с 1981 года. Хотя основная инфляция здесь – это продукты питания (7,2% г/г) и энергия (26% г/г), которые обеспечивают 2/3 текущей инфляции. Но и все остальные составляющие продолжают ускоряться, без учета энергии и продуктов питания цены растут на 1,7% г/г, что стало максимальным значением с 1998 года.
Сильно ускорился рост цен на потребительские товары долгосрочного пользования (7,2% г/г), одежду (5,1%) и прочее. Но рост цен пока сдерживается только начинающими разгон ценами в секторе услуг: жилье (0,7% г/г), медицина (0,4% г/г), культура и отдых (1,8% г/г), пока не растут цены в секторе образования (0,1% г/г).
Если в большинстве развитых экономик инфляция пошла на замедление, в Японии пока, наоборот, только разгоняется. Но реагировать на это Банк Японии адекватно вряд ли может, огромный раздутый баланс и много десятилетий нулевых/отрицательных ставок лишают ЦБ возможности как-то воздействовать на ситуацию с инфляцией.
Выход данных спровоцировал очередную распродажу гособлигаций, и доходность 10-тилетних бумаг снова приблизилась к верхней границе 0,5%. На неделе Банк Японии снова скупал гособлигации, хотя не так много как в начале месяца: на ¥1,9 трлн (~14 млрд). Всего с начала месяца на покупку гособлигаций потрачены колоссальные ¥21,3 трлн (~$163 млрд…~3,5% годового ВВП).
После роста доходности в пятницу ЦБ анонсировал долгосрочные 5-летние кредиты для банков, видимо, чтобы стимулировать спрос с их стороны на госдолг, пока параметры не опубликованы, но это уже больше похоже пирамидостроительство.
Комментарии