Аукционы Минфина - второй результат по объему ОФЗ-ПД с весны 2021 года

На аукционах 19 февраля инвесторам были предложены два выпуска ОФЗ-ПД серии 26245 и 26247 в объеме доступных к размещению остатков в указанном выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26245 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 26 сентября 2035 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,00% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 449,657 млрд руб. по номинальной стоимости. Предыдущий аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26245, состоявшийся 15 января, при спросе 10 млрд руб. было размещено облигаций на 4 млрд руб. (40% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 16,68% годовых, что предполагало «премию» в размере 12 б.п. к среднему уровню доходности на вторичном рынке.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26247 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 11 мая 2039 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,25% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 579,404 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 22 января т.г., при спросе 55,3 млрд руб. было размещено облигаций на 32,95 млрд руб. (60% от объема предложения) при средневзвешенной доходности 17,03% годовых, которая предполагала «премию» в размере 6 б.п. к среднему уровню вторичного рынка.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26247 спрос составил около 186,786 млрд руб. или 41,5% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 392 заявки на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 122 млрд 868,922млн руб. (27,3% от доступных остатков и 65,8% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 79,2820% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 79,3805%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 16,60% и 16,58% годовых. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 16,54% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 16,52 % годовых. Таким образом, аукцион прошел с «премией» 6 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26245 спрос составил около 112,194 млрд руб. или 19,4% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 292 заявки на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 67 млрд 824,895млн руб. (11,7% от доступных остатков и 60,5% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 80,2299% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 80,3327%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 16,55% и 16,52% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 16,48% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 16,46% годовых. Таким образом, аукцион прошел без «премии» в размере 6 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.

На вторичном рынке ОФЗ сохраняется высокая волатильность: в среду – четверг наблюдался резкий рост цен госбумаг на фоне позитивных геополитических новостей, но в около половины роста было отыграно назад. На заседании в пятницу, 14 февраля Банк России сохранил ключевую ставку на прежнем уровне 21%, сделав умеренно жесткое заявление относительно дальнейшего проведения ДКП и повысив прогноза ключевой ставки до 17-22% на 2025г. В начале текущей недели разнонаправленная динамика цен ОФЗ сохранилась. В результате по итогам недели (12 – 18 февраля) снижение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 48 б.п. (против снижения на 11 б.п. неделей ранее). При этом доходность кратко- и среднесрочных выпусков снизилась в пределах 7-72 б.п. (в среднем -40 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков снизилась в пределах 31-89 (в среднем -64 б.п.). Вторичные торги проходили на фоне повышения торговой активности на 65%: объем сделок составил 190,796 млрд руб. (против 115,513 млрд руб. неделей ранее), при этом около 10,4% от общего объема составили сделки в РПС. Наиболее активно торгуемыми стали долгосрочные выпуск ОФЗ-ПД (с погашением через 10,5 лет и более), доля которых составила около 75,2% от общего объема биржевых сделок. Среди долгосрочных выпусков ОФЗ-ПД можно отметить выпуск 26248 с долей 33,9%, 26233 и 26238 с долей порядка 9,4% и 7,9% от общего объема соответственно. На долю всех выпусков ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН пришлось около 12,3% от общего объема сделок.

На аукционе по размещению четырнадцатилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26247 из 392 удовлетворенных на МБ заявке на долю 20 крупных с объемом от 1,0 до 25,0 млрд руб. пришлось около 82,1% от объема размещения. На долю 13 сделок по цене отсечения с объемом 1,0 – 500,0 млн руб. пришлось около 0,82% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 136 сделок объемом от 1 тыс. до 6,08 млрд руб. с долей 25,70% от общего объема размещения.

На аукционе по размещению десятилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26245 из 292 удовлетворенных на МБ заявке на долю 22 крупных с объемом 1,0 – 8,26 млрд руб. пришлось около 85.0% от объема размещения. На долю 1 сделки по цене отсечения с объемом 3 млрд руб. пришлось около 4,4% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 33 сделки с объемом в пределах от 1 тыс. до 8,26 млрд руб. с долей 26,9% от общего объема размещения.

По итогам шести прошедших в январе - феврале т.г. аукционных дней и трех дополнительных размещений после аукциона (ДРПА) объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 595,290 млрд руб., обеспечив на 59,5% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в I квартале 2025г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в первом квартале 2025г., составлял порядка 90,909 млрд руб., но после прошедших сегодня аукционов необходимый объем размещения в неделю снизился на 11,0% и составил порядка 80,9 млрд руб.