Аналитики «Финама» представили стратегию по потребительскому сектору

Эксперты отмечают разнонаправленную динамику в глобальном секторе потребления: в США наблюдается волатильность на фоне конфликта на Ближнем Востоке, в России потребление замедляется, а китайская экономика демонстрирует оживление. В числе торговых идей ― «Черкизово», «КЦ ИКС 5», Amazon и Alibaba.

В начале 2026 года инфляция в России ускорилась из-за переноса повышения НДС, акцизов и других налогов в цены, однако этот всплеск оказался временным. После всплеска потребительской активности в декабре 2025 года динамика розничных расходов ощутимо замедлилась. «Индекс потребительских настроений в феврале достиг минимума с декабря 2022 года, все больше россиян отдают предпочтение сбережениям. Тем не менее даже в текущей ситуации ряд бумаг выглядит существенно недооцененным», ― отмечают эксперты «Финама». 

В числе фаворитов ― «Черкизово» ― компания сохраняет двузначные темпы роста, несмотря на слабый потребительский спрос. Отчет за 2025 год показал рост выручки на 11,4% и значительное улучшение операционной рентабельности. Акцент на развитие экспортных и маржинальных направлений, вертикальная интеграция и контроль издержек защищают «Черкизово» волатильности сырьевых рынков. Несмотря на снижение чистой прибыли из-за высоких процентных расходов, потенциал для дальнейшего роста сохраняется за счет высвобождения оборотного капитала. Целевая цена — 4940 руб., апсайд ― 23%

«КЦ ИКС 5» также представила сильные финансовые результаты за 2025 год и продолжила расти быстрее рынка. Руководство компании обозначило новую стратегию зрелого роста: компания ожидает в 2026 году рост выручки на уровне 12-16% и капитальные затраты на уровне 4,5-4,7% от выручки при сохранении чистого долга/EBITDA в диапазоне 1,2-1,4x. «Это подтверждает переход к фазе более умеренного расширения с упором на возврат капитала акционерам, поддерживая статус одной из лучших дивидендных историй российского рынка», ― говорится в исследовании.  Целевая цена по бумаге установлена на уровне 3470 руб., потенциал роста ― 43%.

В январе 2026 года потребительские расходы в США увеличились на 0,4% (м/м), продолжается слабый, но позитивный тренд после аналогичного прироста в декабре. Основной вклад в динамику вносит рост цен — прежде всего на энергоносители, жилье и услуги. Траты на неотъемлемые категории стабильны, а по большинству дискреционных сегментов сохраняется осторожность. 

Среди перспективных идей на рынке ― Amazon. «Компания завершила 2025 год сильными результатами: выручка выросла на 12,4% (до $716,9 млрд), операционная прибыль — на 16,6% (до $80 млрд). Главный драйвер — облачное подразделение AWS, Amazon также быстро наращивает доходы от рекламы», ― подчеркивают аналитики. Рынок негативно реагировал на анонс крупного роста инвестиций в ИИ-инфраструктуру, однако эти вложения закладывают долгосрочное преимущество в ключевых технологических сегментах. Целевая цена ― $266, потенциал роста ― 27%.

В начале 2026 года потребительский сектор, вместе со всей китайской экономикой, демонстрирует хороший старт, подтвержденный ускорением промпроизводства, ростом розничного спроса, а также постепенным снижением дефляционного давления в промышленности. Онлайн-торговля продолжает усиливаться: розничные продажи товаров онлайн увеличились на 10,3%, а их доля в общем обороте превысила 24%.

На китайском рынке выделяется Alibaba ― компания сохраняет существенный апсайд за счет своей низкой текущей оценки. Эмитент остается лидером e-commerce в Китае, обладает устойчивой экосистемой и высокой рыночной долей. Стремительный рост облачного бизнеса и доходов от ИИ-направлений позволяет рассчитывать на долгосрочное ускорение роста и монетизации новых технологий. Alibaba располагает прочной чистой денежной позицией, что обеспечивает устойчивость к внешним шокам и возможность продолжать инвестиции без угрозы для баланса. Целевая цена по ADS ― на уровне 176,1 HKD, апсайд ― 41%.

Ознакомиться с полной версией исследования

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest и канал в MAX