Аналитики «Финама» представили инвестиционную стратегию на 4 квартал 2026 года

Аналитики «Финама» представили инвестиционную стратегию на 4 квартал 2026 года. Мировая экономика, по их оценке, сохраняет устойчивость, однако число рисков увеличивается. В их числе — эскалация на Ближнем Востоке и возвращение нефти выше $100 за баррель, рост стоимости топлива и продовольствия, нарушения поставок и максимальные за десятилетия доходности государственных облигаций крупнейших экономик. Дополнительным фактором стало ужесточение политики ведущих центробанков.

Одновременно одним из главных драйверов мировой экономики остается ИИ-бум. Масштабные инвестиции в дата-центры поддерживают спрос на полупроводники, электроэнергию, промышленное оборудование и инфраструктуру. При этом аналитики отмечают риски перегрева сегмента и возможного замедления капитальных вложений.

Для российской экономики аналитики ожидают по итогам 2026 года рост ВВП на 0,4–0,7% и инфляцию в диапазоне 6,5–7%. Ключевая ставка к концу года прогнозируется на уровне 13,5–14%, курс доллара — 85–90 руб. Возможности для дальнейшего снижения ставки остаются ограниченными из-за повышенного инфляционного давления, динамики кредитования и внешних рисков.

На долговом рынке основной акцент смещается с ценовой переоценки облигаций на текущий денежный поток. «Основу портфеля стоит держать в качественных корпоративных бумагах с фиксированными купонами (с фокусом на крепких AA-эмитентах с интересной премией к ОФЗ), а также флоатерах, которые помогут стабилизировать портфель в периоды слабости рынка. Для минимизации фактора ценовой волатильности рекомендуем держать фокус на сравнительно коротких инструментах», — отмечают аналитики «Финама».

На российском рынке акций одной из наиболее заметных идей остается «Яндекс». Перспективы компании поддерживают рост цифровой рекламы, электронной коммерции и финтеха, повышение рентабельности основных направлений и внедрение ИИ в поиск, рекламу и пользовательские сервисы. Целевая цена составляет 5 981,6 руб., потенциал роста — 68%.

В нефтегазовом секторе аналитики выделяют «Газпром» с целевой ценой 160,5 руб. и апсайдом 65%. Поддержку газовым компаниям могут оказать низкие запасы газа в европейских хранилищах и сохраняющиеся высокие цены. Среди нефтяников в список идей вошли «Татнефть» и привилегированные акции «Сургутнефтегаза»: конфликт на Ближнем Востоке поддерживает стоимость нефти, сокращает дисконт российских сортов и повышает маржинальность переработки.

В финансовом секторе аналитики делают ставку на крупнейших игроков с диверсифицированным бизнесом. Цель по акциям «Т-Технологий» составляет 395 руб. при потенциале роста 57%, по Сбербанку — 384 руб. и 41% соответственно. Акции «Мосбиржи» получили ориентир 231 руб., что предполагает апсайд 54%. Поддерживать сектор, по оценке аналитиков, будут рост бизнеса, высокая дивидендная доходность и ожидания новых рекордов по прибыли банков.

Среди зарубежных идей аналитики обращают внимание на бенефициаров развития ИИ-инфраструктуры. В частности, целевая цена Cummins составляет $791,9 с потенциалом роста 52%. Инвестиции гиперскейлеров в дата-центры в 2026 году могут превысить $725 млрд, причем значительная часть этих средств приходится на электроснабжение, охлаждение, трансформаторы и строительные работы. В полупроводниковом сегменте в числе идей представлены Micron Technology с потенциалом 30% и Broadcom с апсайдом 24%.

На российском долговом рынке среди конкретных идей «Финам» выделяет выпуск ИКС 5 Финанс с доходностью 15,4%, облигации «НоваБев» с доходностью 16,7%, флоатер МТС с доходностью 16,6% и выпуск «Росагролизинга» с доходностью 17,1%. В качестве валютной экспозиции аналитики также рассматривают суверенный долларовый выпуск России с доходностью 8,4% и юаневые облигации «Полюса» с доходностью 7,6%.

Полная версия стратегии на 4 квартал 2026 года

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest и канал в MAX